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基本金屬現(xiàn)貨交易周評(2012.12.24-2012.12.28)

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2013-01-04
核心提示:外盤因圣誕節(jié)日休市兩天,其后,美元震蕩下行至79.5附近,提振節(jié)后開市交易后出現(xiàn)反彈,中國加快基礎投資項目建設,提振市場對2013年經(jīng)濟增長預期,A股強勢飆漲站上2200點,國內(nèi)基本金屬低位返升,SMMI反彈0.78%,銅和鋅再次顯現(xiàn)金融吸引特征,銅和鋅漲幅居前,SMMI.Cu漲1.19%,SMMI.Zn漲幅1%,鉛持平,錫鎳在上周大漲后出現(xiàn)獲利回吐修正,SMMI.Ni下跌0.75%,SMMI.Sn跌0.33%。

12月28日訊:外盤因圣誕節(jié)日休市兩天,其后,美元震蕩下行至79.5附近,提振節(jié)后開市交易后出現(xiàn)反彈,中國加快基礎投資項目建設,提振市場對2013年經(jīng)濟增長預期,A股強勢飆漲站上2200點,國內(nèi)基本金屬低位返升,SMMI反彈0.78%,銅和鋅再次顯現(xiàn)金融吸引特征,銅和鋅漲幅居前,SMMI.Cu漲1.19%,SMMI.Zn漲幅1%,鉛持平,錫鎳在上周大漲后出現(xiàn)獲利回吐修正,SMMI.Ni下跌0.75%,SMMI.Sn跌0.33%??v觀2012年基本金屬的現(xiàn)貨價格,SMMI年漲幅達2.53%,其中鋅年漲幅最強,SMMI.Zn年領(lǐng)漲3.27%,銅年內(nèi)保持小幅上揚態(tài)勢,SMMI.Cu小漲0.87%,鎳鋁錫鉛跌幅依次排列,SMMI.Ni年內(nèi)跌幅8.14%,SMMI.Al跌6.15%,SMMI.Sn跌幅4.09%,SMMI.Pb跌3.92%。從中我們可見銅鋅兼具金融性與金屬性的共同特征,故對市場的抗跌性和運行性更具投資吸引力。

       銅:本周LME因圣誕假期休市兩天,美國財政懸崖仍存較大不確定性,美國數(shù)據(jù)疲弱導致美股小幅回落,美元小幅回升,中國工業(yè)利潤數(shù)據(jù)優(yōu)良提振亞洲股市勁揚,倫銅節(jié)后開市跳空高開,由7800美元一線直上7900美元關(guān)口,正試圖擺脫各路均線的束縛, KDJ技術(shù)指標有閉口向上趨勢,CTFC凈多持倉創(chuàng)年內(nèi)新高,元旦后反彈可期。本周為2012年的最后交易周,今年以來倫銅持續(xù)運行在7200美元/噸-8800美元/噸之間,整理重心在8050美元一線附近,年內(nèi)呈現(xiàn)先揚后抑之勢,下半年8500美元一線壓力較強,進入四季度后依舊維持弱勢,美國財政懸崖的發(fā)酵升溫以及歐債的持續(xù)不確定性令市場的謹慎情緒始終居高不下,銅價維持蓄勢等待中。

       中國發(fā)改委批復新項目推動中國經(jīng)濟利好預期,A股受提振反彈2.5%,強勢重返2200點,滬期銅階梯式上揚,從56700元附近攀高上觸57730元高位,漲幅1.36%,借外盤休市之際修復滬倫比值,滬倫比值自上一周的7.18提高至周末時的7.3附近,周內(nèi)完成主力后移,日K線、周K線、月K線技術(shù)指標均開口向上,后市強勁之態(tài)可延續(xù)。2012年的A股探低運行,抑制滬期銅年內(nèi)繞58000元關(guān)口震蕩,未有明顯走向,但若2013年能夠得到國內(nèi)新政策的支持,則銅價仍有望沖擊6萬元整數(shù)大關(guān)。

       現(xiàn)貨市場,本周進入年末銷售最后的沖刺階段,滬倫比值修復后市場進口銅供應一度增加,現(xiàn)貨貼水一路擴大,較上周擴幅超40%,貼水達到450元/噸—350元/噸,持貨商換現(xiàn)意愿急切,隨著各大企業(yè)陸續(xù)進入年末財務結(jié)算狀態(tài),下游接貨寥寥,市場供需兩淡,至周末時僅有部分據(jù)資金實力的中間商擇機入市收貨,周內(nèi)市場年末特征濃郁。

       根據(jù)SMM統(tǒng)計,2012年以來1#電解銅升貼水均價為貼水44.77元/噸,成交均價57234.52元/噸,2012年第一季度曾短暫出現(xiàn)60480元/噸的成交高價,年內(nèi)成交價均在6萬元/噸下方,但從成交低位來看,現(xiàn)貨55000元下方挺價意愿仍表現(xiàn)強烈。雖然今年滬倫比值較去年出現(xiàn)較大回落,但年內(nèi)人民幣升值幅度達3%,促使進口銅供應增多,國內(nèi)冶煉廠開工率高企,現(xiàn)銅市場供應總體表現(xiàn)充裕,但由于全球經(jīng)濟疲弱,導致消費萎靡不振,下游以及終端企業(yè)訂單量下滑,致使多數(shù)中間貿(mào)易商年內(nèi)成交量僅為去年50%左右,部分對口下游的貿(mào)易商被迫進入“搬磚”行列,年內(nèi)供大于求狀態(tài)居多,多數(shù)企業(yè)對明年消費預期并不樂觀,謹慎看待明年銅價與現(xiàn)貨行情。

       鋁:本周二、三因圣誕節(jié)LME市場休市兩天,周一倫鋁受多空雙方離場觀望情緒推動,盤中沖高回落,2100美元/噸關(guān)口未能站穩(wěn),而下半周恢復交易后,盡管中國經(jīng)濟回暖刺激倫鋁再度挑戰(zhàn)2100美元/噸一線,然而短暫突破后依然未能堅守,可見該位阻力尤強。2012年倫鋁在年初由2000美元/噸關(guān)口沖高至2361.5美元/噸,隨后持續(xù)受歐債危機憂慮拖累,回吐漲勢并下探摸低1927.3美元/噸,隨著中、美經(jīng)濟觸低企穩(wěn)推動溫和反彈,重返2000美元/噸關(guān)口之上,對于2013年中國、美國經(jīng)濟持續(xù)回暖,但歐美債務高筑仍將制約價格升勢,鋁價震蕩格局難改。

       本周適逢圣誕假期且元旦假期毗鄰,市場交投極顯清淡,多數(shù)市場參與者避險離場,而中國加快基礎投資項目建設,提振市場對2013年經(jīng)濟增長預期,A股強勢飆漲站上2200點,推動國內(nèi)鋁價在缺乏倫鋁指引下溫和上行。受股市回暖刺激,國內(nèi)期市跟隨反彈,滬期鋁主力1303合約由于交投有限,跟漲空間較為有限,底部溫和小抬至15300元/噸一線,但由于上方20日均線壓力強勁,僅摸高15365元/噸后小幅承壓,維持窄幅區(qū)間整理。2012年滬期鋁指數(shù)呈現(xiàn)單邊下挫之勢,由前5個月的16000元/噸上方轉(zhuǎn)至承壓該位下方,年內(nèi)高點在1月份的16446元/噸,年內(nèi)低點則在12月的15154元/噸,國內(nèi)經(jīng)濟增速下滑,以及鋁行業(yè)供應過剩等利空因素是打壓鋁價下行的主因,2013年中國經(jīng)濟有望穩(wěn)中有升,股市持續(xù)向好將減緩鋁價跌幅,但仍需較長時間周期的積淀。

       本周現(xiàn)貨市場因年末最后一個交易周,多數(shù)企業(yè)逐步進入年底財務資金結(jié)算,貿(mào)易商出貨意愿降溫,因此本周初鋁價降至15000元/噸關(guān)口堅挺性極強,周初下游企業(yè)略有年末補庫需求,逢低成交尚可,但下半周隨資金趨緊消費迅速降溫,供需雙方逐步完成年底交易,隨鋁價上行至15050元/噸,成交日漸清淡,假日氣氛隨之升溫。2012年SMM鋁價在前5個月窄幅爭奪16000元/噸關(guān)口,并在5月初錄得年內(nèi)最高為16165元/噸,然而隨著5月底各地頻吹地方優(yōu)惠電價補貼,且年內(nèi)消費回暖增速不及預期,在成本下滑拖累下,現(xiàn)鋁價格順勢下行且難見止跌,持續(xù)跌至年底15000元/噸關(guān)口,11月底國儲局收儲10萬噸鋁錠曾一度刺激鋁價溫和反彈,但很快回吐了漲幅,在12月份持續(xù)出現(xiàn)考驗15000元/噸行情,甚至少量14990元/噸低價貨源出現(xiàn),盡管萬五支撐仍存,但對于2013年市場供應加劇勢必將拖累其破位繼續(xù)下行,等待需求增長提速方可止跌回升。

       鉛:本周由于圣誕假日休市兩日,整個市場交易度低迷,而且美財政懸崖憂慮懸而未決,市場不確定因素加劇,節(jié)前多獲利了結(jié)離場觀望,但在美元震蕩下行至79.5附近提振下,倫鉛自恢復開盤后運行重心小幅上抬自2300美元/噸關(guān)口附近,上行至2330美元/噸一線附近運行??v觀2012年倫鉛市場可謂一波三折,年內(nèi)兩次觸及2329美元/噸壓力位后,未能有限突破轉(zhuǎn)而震蕩下行,直至12月中旬倫鉛終突破壓力位短暫摸高至2346.5美元/噸高點,其中年內(nèi)最低點1742美元/噸出現(xiàn)在6月下旬刷新自2010年6月初以來新低,主要由于歐債危機的持續(xù)拖累,之后止跌企穩(wěn)回升,其中年內(nèi)累計跌幅達34.67%。下周投資者多還沉浸于新年假日,入市情緒較本周更顯低迷,隨著美國公布的上周初請失業(yè)金人數(shù)、11月新屋銷售數(shù)據(jù)利好提振,短暫緩解了美財政懸崖的擔憂,而且隨著美國解決債務最后期限的逼近,市場對財政懸崖結(jié)果多報樂觀情緒;美元上方20日均線壓力明顯,下周不排除繼續(xù)走低至79.5關(guān)口附近的可能性,此外,LME鉛庫存持續(xù)減少;技術(shù)面而言,KDJ拐頭繼續(xù)向上,各路均線呈正序排列,倫鉛目前位于布林通道上軌道附近仍有上行空間,料下周倫鉛或運行于2350美元/噸附近。

       滬期鉛周初在無外盤指引情況下,走勢更多依托于國內(nèi)A股,且國內(nèi)股市走勢相對較為強勁, 自2150附近單邊上漲向上突破2200點關(guān)口摸高至2235點附近,但由于滬期鉛參與度低,故依舊表現(xiàn)滯漲抗跌,弱勢運行于15210-15300元/噸。較倫鉛而言,滬期鉛年內(nèi)走勢相對較為滯漲抗跌,10月中旬刷新年內(nèi)新高至16605元/噸,最低點出現(xiàn)在6月底的14310元/噸,累計跌幅僅16.03%,不及外盤跌幅的一半。滬期鉛僅開盤兩日,料國內(nèi)上證指數(shù)以橫盤整理為主,市場交投清淡,運行區(qū)間徘徊于15250-15350元/噸。

       國內(nèi)方面,現(xiàn)鉛維持在14650-14800元/噸,對期鉛主力貼水小幅收窄至450-500元/噸,由于年末因素上下游均受抑于資金壓力,下游迫于成品庫存壓力及資金短缺影響,多按需采購,元旦節(jié)前備庫現(xiàn)象不及去年;煉企除部分可交割品牌做倉單外,依舊積極出貨,但市場拿貨不積極;中間商年末財務結(jié)算居多入市減少,整周成交一般。年內(nèi)現(xiàn)貨鉛價整體呈下降趨勢,僅9月中旬至10月中旬階段,由于下游消費旺季的提振,現(xiàn)鉛價格止跌企穩(wěn)收復之前部分跌勢,年內(nèi)最低價出現(xiàn)在6月下旬的14550元/噸,最高價出現(xiàn)在1月底的15950元/噸,整年現(xiàn)鉛價格均未突破萬六關(guān)口,累計跌幅達8.77%。預計現(xiàn)貨市場,下周短暫交易日供需兩淡,除部分下游企業(yè)生產(chǎn)需要部分拿貨外,其余大部分企業(yè)多處于值班放假狀態(tài),少量成交或成交價集中于14650-14850元/噸。

       鋅:本周市場情緒依然受累進展緩慢的美國財政懸崖談判。上周五受益于美國消費數(shù)據(jù)大幅好轉(zhuǎn),倫鋅在短暫下探2050美元/噸后,獲20日均線支撐,隨即止跌反彈,并于周初重心逐漸上移;其后兩日LME市場因圣誕假期休市,由于美指本周步步下挫,逐漸回調(diào)至五日均線下方,周四倫鋅開盤即快速拉高,并連續(xù)沖破上方兩條均線阻力,但上方2100美元/噸整數(shù)關(guān)口壓力依然顯著。

       國內(nèi)方面,因LME市場休市,滬鋅缺乏倫鋅指引。周初發(fā)改委審批通過新一輪基建項目,加之周四公布的1-11月份國內(nèi)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤46625億元,同比增長3%,其中11月當月實現(xiàn)利潤6385億元,同比增長22.8%,接踵而來的利好消息推動國內(nèi)A股強勢上揚,并逐步確立2200點有效支撐,滬鋅受此提振穩(wěn)步上揚,自周初的15500元/噸一線平臺下凡,推升至各日均線之上,并探得周內(nèi)新高的15635元/噸。

        現(xiàn)貨方面,本周滬期鋅重心逐漸上移,現(xiàn)鋅貼水則維持在380-400元/噸。周初煉廠迫于月末資金壓力持續(xù)放貨致使市場貨源充裕,現(xiàn)鋅貼水逐漸放大,隨后兩日個別主要流通品牌廠家出貨意愿明顯下降,而與此同時,連續(xù)擴大的現(xiàn)貨貼水致使套利無法流出,因而市場貨源略顯緊張。周內(nèi)部分貿(mào)易商擇機收貨保盤,但時至年末,市場參與熱情普遍不高;下游則集中于周初完成備庫,其后多以觀望為主,整體市況較為冷清。由于本周正值年底和月末,下游消費極其清淡,加上冶煉廠11月份以來開工率升高,致使市場貨源供應較為充裕,因而各地區(qū)庫存都已經(jīng)停止下降。華東地區(qū)維持38.64萬噸不變,華南地區(qū)庫存則增加了0.58萬噸,至10.11萬噸,而華北庫存則維持在0.7萬噸左右。

       2012年年初以來,隨著歐債問題的持續(xù)惡化,偏空的宏觀面于低迷的消費持續(xù)壓制鋅價。倫鋅一月底即探得2220美元/噸年內(nèi)高點,隨即轉(zhuǎn)入震蕩下挫格局。二季度開始,倫鋅隨即開始了連續(xù)陰跌的過程,并于6月下旬觸底1746.8美元/噸,至8月底倫鋅基本處于弱勢修正之中;9月隨著美聯(lián)儲QE3正式推出,倫鋅受此提振,發(fā)起一波強勁漲勢,隨著歐債愁云的逐漸散去與中美兩國經(jīng)濟持續(xù)釋放筑底企穩(wěn)的積極信號,倫鋅第四季度高位盤整于2000-2100美元/噸區(qū)間。國內(nèi)滬期鋅指數(shù)年內(nèi)走勢于倫鋅基本一致,高點出現(xiàn)在一月初,為16326元/噸,低點則出現(xiàn)于6月底,為14150元/噸,全年運行區(qū)間基本處于14500-15500元/噸,波動區(qū)間較前幾年相比,相當狹小。現(xiàn)鋅方面,今年現(xiàn)貨對當月升貼水變化幅度有限,二季度一度出現(xiàn)20-40元/噸升水,多數(shù)時候貼水則維持于50-80元/噸,僅至年末現(xiàn)貨貼水才擴大至100元/噸上方,套利者并無充分可操作空間,此外下游需求長期疲軟,整年現(xiàn)貨市場均呈現(xiàn)冷清之態(tài)。
 

 

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