近期出臺的全球經濟數據普遍表現不佳，而且歐洲債務危機不斷添加新的擔憂，基本面孱弱不堪的鋅被動跟隨宏觀面窄幅振蕩，后期弱勢局面不改。
全球經濟難企穩(wěn)，拖累市場人氣
盡管全球整體形勢是向好，但是增長動量不足也是事實。中國方面，4月份制造業(yè)采購經理指數(PMI)初值為49.1，雖比3月份的終值增加0.8個百分點，但仍然連續(xù)6個月處于50以下的萎縮區(qū)域。從分項指數來看，就業(yè)指數僅微升0.2個百分點，制成品庫存指數從上月的48.2升至50.1，顯示制造業(yè)的產成品產出情況并不理想。
美國數據同樣表現一般，特別是房地產方面。3月份新房銷售量經季節(jié)調整，按年率計算為32.8萬套，比2月份修正后的銷售量下降7.1%，也遠低于經濟學家測算的70萬套左右的月成交量。
歐元區(qū)4月份制造業(yè)與服務業(yè)綜合PMI跌至47.4，不如3月份的49.1。4月份制造業(yè)PMI降到46，低于3月份的47.7，為2009年6月以來的最低值。服務業(yè)PMI則從3月份的49.2跌至47.9，創(chuàng)5個月來最大的萎縮幅度，而且這種衰退情況可能延續(xù)到三季度。歐債國家中，西班牙首季的經濟產值較去年四季度縮減0.4%，連續(xù)第二季度出現萎縮，已符合技術性衰退的定義。希臘經濟收縮幅度高達5%，經濟連續(xù)第五年衰退。西班牙國債持續(xù)承受重壓，10年期國債利率突破6%的心理關卡，債券擔保成本創(chuàng)新高，5年期信用違約交換(CDS)增加8個基點，至510個基點。
全球經濟不景氣對金屬市場產生兩個影響：第一，悲觀情緒彌漫，市場人氣難聚集；第二，下游加工需求難以改善，畢竟金屬價格最終還是要靠供求層面決定。
下游需求難有起色
由于下游消費不暢，鍍鋅企業(yè)近期的開工率在低位徘徊，預計短期內難有進展。因此，企業(yè)對鋅錠的采購量不大，庫存量僅能維持短期生產。而在壓鑄鋅合金方面，據亞洲金屬網對國內重點壓鑄鋅合金企業(yè)進行統計調查的結果，3月份平均開工率為48.13%，設備閑置率較高。多數企業(yè)反映，一季度壓鑄鋅合金市場十分疲軟，產量較過去兩三年同期出現明顯下滑。
而在終端消費上，房地產面臨的壓力仍相對較大，最為重要的指標新開工面積累計同比前三個月已經下滑至0.3%，為2009年9月以來的最低，而施工面積同比同樣創(chuàng)出2009年12月以來的新低。房地產行業(yè)的不景氣必然影響到鋅的消費。
融資進口鋅難尋出口
海關進出口數據顯示，3月份精煉鋅進口量超過4.5萬噸，同比增長20%，2012年前3個月累積進口量超過13萬噸，同比增長50.24%，而且進口均價高達2092.8美元，遠高于國內鋅價。出口方面，前3個月累積出口量僅為2888噸，同比降幅近2/3。鋅價格雖然內外倒掛，但進口仍然不斷，說明市場上融資鋅的比例相對較高。
2月份精煉鋅進口量前十名的企業(yè)中，實體企業(yè)的比例并不高，也就是說，大部分進口鋅都是融資鋅。數量巨大的融資鋅一旦流入現貨市場，市場供應增加勢必會打壓鋅價。
總之，宏觀面上，全球經濟增長動能不足，歐債憂慮猶存，同時，基本面上，下游需求難有起色，融資鋅壓力與日俱增。在這種情況下，現貨市場將維持清淡局面，預計短期內鋅仍將在目前的區(qū)間內窄幅振蕩，建議投資者以逢高沽空策略應對。
