全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇挑戰(zhàn)重重 美元走勢(shì)仍具不確定性
在行將結(jié)束的2011年，歐美經(jīng)濟(jì)體主權(quán)債務(wù)危機(jī)引發(fā)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇艱難。在各大權(quán)威機(jī)構(gòu)的2012年全球經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)報(bào)告中，類似“二次衰退”、“進(jìn)入危險(xiǎn)的新階段”等悲觀論調(diào)比比皆是，但復(fù)蘇的曙光依稀可見(jiàn)。展望2012年，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路充滿挑戰(zhàn)與不確定性，但不乏亮點(diǎn)，歐美經(jīng)濟(jì)可能沒(méi)有想象中的那么糟糕，而新興經(jīng)濟(jì)體或?qū)⒗^續(xù)充當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎。
而“把握全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，重點(diǎn)要從美國(guó)、歐元區(qū)及中國(guó)三大經(jīng)濟(jì)體著手。目前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)健康，歐洲由于債務(wù)問(wèn)題整體低迷，而中國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)則較為復(fù)雜。”吳泱稱。
雖然因歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，美元又成了避險(xiǎn)良港，但筆者以為，未來(lái)美元走勢(shì)的不確定性仍很大，對(duì)此，我們應(yīng)保持足夠的警覺(jué)。首先，美國(guó)房市持續(xù)低迷拖累了美國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融。其次，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)日見(jiàn)穩(wěn)固。第三，美國(guó)金融體系仍然"半好半壞"。最后，美國(guó)對(duì)量化寬松政策效果存在較大爭(zhēng)論。
另外，在“占領(lǐng)華爾街”運(yùn)動(dòng)和歐債危機(jī)的逼迫下，當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月20日，美聯(lián)儲(chǔ)再次就“大到不能倒”的問(wèn)題搬上臺(tái)面，要求對(duì)資產(chǎn)超過(guò)500億美元的大銀行實(shí)施更嚴(yán)格的資本條例，限制大銀行的杠桿化操作，并制定了一系列懲罰性措施。美聯(lián)儲(chǔ)聲明，將在2012年3月31日給出最終監(jiān)管版本，堅(jiān)信該計(jì)劃不會(huì)影響美國(guó)銀行業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。
美國(guó)11月新房開(kāi)工數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于預(yù)期，20日帶動(dòng)美歐股市全線大漲。不過(guò)，分析人士普遍認(rèn)為，盡管近期數(shù)據(jù)顯示美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)有企穩(wěn)跡象，但由于就業(yè)增長(zhǎng)疲弱、止贖房屋存量龐大等因素存在，房市復(fù)蘇尚需一段時(shí)間。
全球金融市場(chǎng)的波動(dòng)勢(shì)必影響中國(guó)資本市場(chǎng)、企業(yè)及個(gè)人投資與消費(fèi)的信心，因此，當(dāng)前中國(guó)首先要切實(shí)提高整體抗衡世界經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的能力，發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)，提升民營(yíng)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)發(fā)展的活力，盡力在全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不確定的環(huán)境下求得“量”的保證和“質(zhì)” 的飛躍。
為何歐洲一個(gè)小國(guó)會(huì)掀起全球巨大的波瀾？主要的原因就是它手里拿著牽動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇命脈的“歐元”！其次，金融全球化使得希臘主權(quán)債務(wù)的違約足以推倒幾家歐美銀行的生存基礎(chǔ)，由此產(chǎn)生的多米諾骨牌效應(yīng)會(huì)在全球復(fù)雜的金融網(wǎng)絡(luò)中發(fā)揮作用，從而帶來(lái)嚴(yán)重的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
瑞銀財(cái)富管理研究部亞太區(qū)首席投資策略師浦永灝則向中國(guó)證券報(bào)記者坦言，全球經(jīng)濟(jì)下滑的根源在于債務(wù)危機(jī)、歐洲政治領(lǐng)導(dǎo)層的不確定性、美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲弱以及外界對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸的擔(dān)憂。他判斷，一場(chǎng)“經(jīng)濟(jì)氣候變化”正在發(fā)生。
作為全球經(jīng)濟(jì)的最大火車頭，美國(guó)經(jīng)濟(jì)能否穩(wěn)步增長(zhǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)具有舉足輕重的意義。目前來(lái)看，雖然被自身的財(cái)赤問(wèn)題折磨得焦頭爛額，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍表現(xiàn)出較強(qiáng)的自我修復(fù)能力。
目前，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的挑戰(zhàn)重重，而美元的走勢(shì)也極具不確定性，二次衰退又成為了大家關(guān)注的焦點(diǎn)。
法國(guó)未被降級(jí)已是奇跡 歐央行放水理所應(yīng)當(dāng)
圍繞誰(shuí)更該被降級(jí)的問(wèn)題，英法這對(duì)"難兄難弟"近期曾大打口水仗，但事實(shí)上，這兩個(gè)"3A俱樂(lè)部"成員的最高信用評(píng)級(jí)都岌岌可危。周二，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪對(duì)英國(guó)的3A最高信用評(píng)級(jí)提出警告，稱如果歐債危機(jī)繼續(xù)惡化，作為非歐元區(qū)成員的英國(guó)恐怕也難獨(dú)善其身；同日，法國(guó)一位政府高官坦承，除非出現(xiàn)奇跡，否則這個(gè)歐元區(qū)第二大經(jīng)濟(jì)體將無(wú)法保住3A評(píng)級(jí)。如果英法任何一國(guó)的評(píng)級(jí)遭降，金融市場(chǎng)可能不得不為新一輪的劇烈動(dòng)蕩做準(zhǔn)備。
歐洲央行21日首次就三年期再融資操作計(jì)劃進(jìn)行招標(biāo)，結(jié)果523家歐元區(qū)銀行總共獲得了4890億歐元3年期低息貸款，遠(yuǎn)高于此前預(yù)期。不過(guò)當(dāng)天市場(chǎng)反應(yīng)較為謹(jǐn)慎，歐美股市普遍先漲后跌，意大利、西班牙等國(guó)國(guó)債收益率也有所反彈。當(dāng)天注資行動(dòng)顯示歐洲央行正在發(fā)揮“最終貸款人”作用，但效果如何依然有待觀察。
而今年以來(lái)，歐債危機(jī)形勢(shì)再度急轉(zhuǎn)直下，特別是在下半年，不僅希臘"二次病發(fā)"，意大利、西班牙甚至是法國(guó)、德國(guó)都被卷入了主權(quán)債危機(jī)的浪潮。歐洲國(guó)家舉債成本急速飆升，7%以上的危險(xiǎn)發(fā)債利率頻頻出現(xiàn)，手握大量歐元區(qū)高風(fēng)險(xiǎn)國(guó)債的銀行業(yè)也不寒而栗，一些銀行已開(kāi)始出現(xiàn)資金鏈告急的險(xiǎn)情。
歐債危機(jī)提高了政府和銀行的違約風(fēng)險(xiǎn)，使各個(gè)機(jī)構(gòu)都謹(jǐn)慎借貸，并且推高了借貸成本。歐洲央行正在努力確保銀行更容易獲取貸款，從而保障這些銀行有足夠的資金借貸給企業(yè)和家庭。除了提供較長(zhǎng)期貸款以外，歐洲央行還已經(jīng)擴(kuò)大了銀行能用來(lái)獲得貸款的擔(dān)保品的范疇。
不少人將啟動(dòng)3年期無(wú)上限貸款機(jī)制，視為一種“變相”的量化寬松舉措，因?yàn)檠胄胁⒉幌拗沏y行拿這些錢去買入歐元區(qū)國(guó)家發(fā)行的國(guó)債。法國(guó)總統(tǒng)薩科齊更是公開(kāi)建議銀行利用從央行獲得的廉價(jià)貸款，去購(gòu)買歐元區(qū)國(guó)家發(fā)行的高息國(guó)債，并從中套利。
分析人士認(rèn)為，在德法等國(guó)的大力倡導(dǎo)下，2012年歐元區(qū)在經(jīng)歷痛苦的改革、整合和博弈后，將向著財(cái)政統(tǒng)一、經(jīng)濟(jì)融合的大方向邁進(jìn)；另一方面，不排除歐元區(qū)外圍成員國(guó)發(fā)生主權(quán)違約、退出歐元區(qū)的可能性。在此過(guò)程中，歐元區(qū)有望實(shí)現(xiàn)精英化蛻變。
分析人士指出，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)現(xiàn)沖高回落走勢(shì)的原因主要在于兩個(gè)方面。一方面，市場(chǎng)可能認(rèn)為歐洲央行如此“放手一搏”并不會(huì)取得顯著的效果；而更重要的是，這是典型的買預(yù)期，賣事實(shí)操作，尤其是在圣誕及年末假期臨近的背景下，投資者非常樂(lè)意在歐元經(jīng)歷數(shù)日整固突然拔高后平倉(cāng)走人。
法國(guó)如果被降級(jí)，不僅會(huì)令本國(guó)舉債成本大增，更會(huì)威脅到整個(gè)歐債危機(jī)解決的進(jìn)程。因?yàn)楫?dāng)前歐債危機(jī)解決中的一個(gè)重要工具--歐洲金融穩(wěn)定基金的3A評(píng)級(jí)與法國(guó)等提供擔(dān)保的成員國(guó)評(píng)級(jí)直接掛鉤，一旦法國(guó)丟掉最高評(píng)級(jí)，EFSF也將不保3A評(píng)級(jí)。在不少人看來(lái)，英國(guó)的"安全"只是假象。上周在被問(wèn)及法國(guó)3A評(píng)級(jí)面臨挑戰(zhàn)的問(wèn)題時(shí)，法國(guó)總理菲永將矛頭指向英國(guó)說(shuō)："我們英國(guó)朋友的赤字和債務(wù)更嚴(yán)重，但評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)到現(xiàn)在還沒(méi)承認(rèn)。"
現(xiàn)如今，法國(guó)評(píng)級(jí)尚未被降級(jí)已經(jīng)是一個(gè)奇跡了，而英國(guó)的情況也并不樂(lè)觀，想必難以獨(dú)善其身，而歐央行的開(kāi)閘放水也是意料之內(nèi)的事情，而今當(dāng)務(wù)之急就是解決歐債危機(jī)以及避免降級(jí)。
