收購松慶智能,進軍機器人。長盈精密最新公告擬用5600萬收購東莞松慶智能公司70%股權,其核心產品為工業(yè)機械手和工業(yè)機器人,已有客戶包括中興、通達、江淮汽車、華為、華晨寶馬、德盛鎂等國內知名企業(yè)。13年-15年5月,已開發(fā)、生產、銷售機械手突破1000臺,工業(yè)機器人103臺。目前正在努力進行4軸、6軸工業(yè)機器人開發(fā)和研制,RV減速器也是開發(fā)項目之一,預計16年可具備量產條件,公司與諸多高校緊密合作,專利多項;
從行業(yè)應用切入,受益《中國制造2025》大勢。公司在金屬加工行業(yè)積累了豐富自動化及機器人經驗,有望學習發(fā)那科、ABB、庫卡、安川等龍頭發(fā)展歷程,率先在金屬加工機器人自動化領域深耕,并逐漸延伸發(fā)展。2014年中國工業(yè)機器人銷售超過5萬臺,預計15-17年年均增長25%,尤其是在《中國制造2025》大政策背景下,?機器換人?和?無人工廠?帶來發(fā)展契機,廣東省規(guī)劃3年推動1950家規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)開展?機器換人?,裝備總產值從14年300億到17年超過600億,長盈是東莞重點支持企業(yè),將大幅受益。此外公司基于消費電子經驗,亦有望切入服務機器人領域,帶來新增空間;
打造工業(yè)4.0大生態(tài)圈。公司2015年工作重心第一項即是:布局工業(yè)4.0業(yè)務和部署智能工廠設計和制造平臺。如果說前期?天機工業(yè)智能系統(tǒng)有限公司?成立標志著工業(yè)4.0平臺的確立,收購?蘇州宜確?是在布局工業(yè)4.0關鍵芯片和傳感器,那么此次收購?松慶智能?則標志著公司機器人制造能力的布局,將成為?天機?工業(yè)4.0大生態(tài)圈的一部分。我們認為,公司在年報戰(zhàn)略思路下,后續(xù)望在智能系統(tǒng)、網絡、教育等領域將持續(xù)布局,打造工業(yè)4.0大生態(tài)圈,成為公司金屬加工業(yè)務之外的又一增長極。
維持"強烈推薦",上調目標價至70元。作為本輪底部最先發(fā)深度報告強推和跟蹤最緊密的券商,長盈已經不斷用超預期表現達到我們持續(xù)上調目標價。我們堅定看好今年長盈業(yè)績逐季釋放的拐點行情及中長線新業(yè)務布局彈性,迎來業(yè)績和估值雙擊。我們維持15/16/17年0.95/1.40/2.00元EPS預測,公司相對可比機器人公司被大幅低估,堅定強推,上調目標價至70元。
