首次覆蓋,給予“增持”評(píng)級(jí)。公司主要產(chǎn)品是汽車鋁合金精密壓鑄配件,提升鋁合金產(chǎn)品的使用比率是實(shí)現(xiàn)汽車輕量化的重要途徑之一,汽車輕量化是降低油耗提升能源利用效率的重要方法,是未來(lái)發(fā)展的重要趨勢(shì)。公司產(chǎn)品銷售有望隨著輕量化的普及而快速增長(zhǎng)。預(yù)測(cè)2015-16年歸母凈利潤(rùn)分別為0.41/0.55億元,每股營(yíng)業(yè)收入分別為14.28/16.23元,給予4.1倍P/S,對(duì)應(yīng)合理股價(jià)60元。
公司治理結(jié)構(gòu)改善,助力公司轉(zhuǎn)型升級(jí):公司的治理結(jié)構(gòu)改善,有利于公司統(tǒng)一戰(zhàn)略方向;新建產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)及輕合金精密成型工程中心即將投入使用,助力公司進(jìn)一步轉(zhuǎn)型升級(jí)。
汽車鋁化率提升空間大:汽車節(jié)能為全球不可逆趨勢(shì),提升汽車鋁化率是汽車節(jié)能的重要方式;國(guó)內(nèi)汽車鋁合金使用率存在很大提升空間,隨著汽車輕量化趨勢(shì)的蔓延,市場(chǎng)想象空間打開(kāi)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:轉(zhuǎn)型放緩風(fēng)險(xiǎn),輕量化普及不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn),原材料成本上升的風(fēng)險(xiǎn)。
