周內(nèi)，LME基本金屬市場(chǎng)振蕩較大，LME三月期銅一度升穿8700美元，但前兩日回吐漲幅，倫銅短線漲跌中，基本回到一周前的交易位置。與明顯走跌的原油、黃金價(jià)格相比，LME三月期銅仍未脫離春節(jié)后形成的交易區(qū)間。技術(shù)上，下方振蕩支撐在8300美元附近，上方阻力在8650-8700美元。
大宗商品的交易情緒，依舊圍繞歐債進(jìn)展與全球經(jīng)濟(jì)節(jié)奏。歐債方面，上周五歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議對(duì)救助基金規(guī)模達(dá)成一致。聲明表示，合并后的EFSF/ESM總規(guī)模約為8000億歐元，其中包含約1000億歐元已使用的資金。這份聲明基本符合此前市場(chǎng)對(duì)救助資金7000-9400億歐元的預(yù)期，市場(chǎng)在周一的反應(yīng)比較積極。不過(guò)，昨晚，西班牙國(guó)債標(biāo)售疲弱，10年期公債收益率漲至1月以來(lái)的最高水平，仍令市場(chǎng)擔(dān)憂。近期，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)普遍暗淡、不及預(yù)期，歐元區(qū)3月綜合PMI跌至49.1，制造業(yè)活動(dòng)連續(xù)第八個(gè)月萎縮，加重了歐元區(qū)陷入衰退的憂慮。相比較，只有德國(guó)可能免于衰退，臨近大選的法國(guó)，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)正在減弱。
歐元區(qū)的疲弱表現(xiàn)令大宗商品、全球股市承壓，而美國(guó)的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)依舊穩(wěn)健。美國(guó)3月ISM制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)升至53.4，3月ADP就業(yè)人數(shù)增幅超過(guò)20萬(wàn)人，市場(chǎng)正期待周五公布的非農(nóng)就業(yè)。中國(guó)來(lái)看，分歧較大，市場(chǎng)可能的情緒依舊是等待。3月中國(guó)官方PMI與匯豐PMI差異較大，中國(guó)3月份官方制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)升到53.1，匯豐PMI則降到48.3。市場(chǎng)仍將關(guān)注中國(guó)政策面的變動(dòng)，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率可能只是一個(gè)方面，更多的期待在于存貸利差的縮減。
就目前整體的經(jīng)濟(jì)狀況，我們認(rèn)為依舊支持基本金屬的震蕩走勢(shì)，美國(guó)的穩(wěn)健與歐洲的疲弱正在得到更多認(rèn)可，中國(guó)放緩的程度，以及政策節(jié)奏，市場(chǎng)仍在等待。歐債方面，好壞參半，但大體仍在推進(jìn)中。
另一個(gè)導(dǎo)致大宗商品承壓下滑、美國(guó)股市高位振蕩的原因，是美聯(lián)儲(chǔ)QE3的降溫，同時(shí)，與之相比，歐元區(qū)央行對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作出了謹(jǐn)慎判斷，這使美元指數(shù)走高，紐約黃金跌到12周低位。我們認(rèn)為，基本金屬與貴金屬不同，來(lái)自于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求動(dòng)力比貨幣政策刺激更加根本。
基本面，消息不多，庫(kù)存方面，上周上期所出庫(kù)4000余噸，而LME銅庫(kù)存與上周五相比增加了3400噸，高注銷倉(cāng)單延續(xù)。
今日，預(yù)計(jì)滬銅(59860,-190.00,-0.32%)主力1207合約延續(xù)偏弱振蕩的概率大些，5.98-6萬(wàn)間的窄幅振蕩相對(duì)中性。操作上，暫時(shí)觀望，基本認(rèn)為內(nèi)外銅價(jià)延續(xù)前期振蕩的概率較大。另外，LME基本金屬市場(chǎng)將因復(fù)活節(jié)在周五、下周一休市。
