99视频这里只有精品视频在线|91人妻无码一区二区精品免费|野草一二三乱码区地址|日韩欧美 中文字幕 丝袜诱惑
 
當(dāng)前位置: 首頁 » 資訊 » 熱點(diǎn)新聞 » 正文

全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇超預(yù)期 非常規(guī)政策加速退出

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2017-11-06
核心提示:近兩年,全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢超過市場預(yù)期,根據(jù)IMF的最新預(yù)測,2017年全球經(jīng)濟(jì)增速有望達(dá)到3.6%,其中發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增速為2.2%,新興
       近兩年,全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢超過市場預(yù)期,根據(jù)IMF的最新預(yù)測,2017年全球經(jīng)濟(jì)增速有望達(dá)到3.6%,其中發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增速為2.2%,新興及發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體增速為4.6%,較此前幾年均有所提升。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇引發(fā)各國紛紛推出非常規(guī)貨幣政策,美國、加拿大等國央行宣布加息,歐元區(qū)縮減量化寬松。

然而,非常規(guī)貨幣政策加速退出,對(duì)全球持續(xù)復(fù)蘇和金融穩(wěn)定構(gòu)成不容忽視的下行風(fēng)險(xiǎn),尤其是退出溢出效應(yīng),令新興市場面臨更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

非常規(guī)貨幣政策退出

各國紛紛推出非常規(guī)貨幣政策,主要緣于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。一方面,美國繼續(xù)強(qiáng)勁增長,二季度GDP增速調(diào)高至3.1%,創(chuàng)下兩年來新高。引領(lǐng)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體同步回暖,歐元區(qū)和日本二季度同比增長攀升至2.3%和2.5%,增長步伐加速,新興市場在中國和印度的支撐下繼續(xù)保持快速增長,巴西、俄羅斯也逐步擺脫衰退,二季度增速達(dá)到0.3%和2.5%,而俄羅斯經(jīng)濟(jì)上半年增速提升至1.5%,經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)改善。

另一方面,全球各國失業(yè)率整體呈穩(wěn)中有降趨勢,處于歷史的低位,而通脹率并未出現(xiàn)顯著上升,“雙低”特點(diǎn)較為顯著。美國此特點(diǎn)最為顯著,9月份失業(yè)率降至4.2%,創(chuàng)2002年以來的新低,但工資水平卻沒有顯著提速,雖然9月CPI 從8月的1.9%提升至2.2%,但是當(dāng)月核心CPI仍保持在1.7%,仍未超過2%美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的通脹調(diào)控目標(biāo)。

歐元區(qū)也緊隨其后,雖然8月歐元區(qū)失業(yè)率為9.1%,與7月持平,但當(dāng)月失業(yè)人數(shù)較7月減少4.2萬人,失業(yè)率低于年初的9.6%和5月末的9.3%,創(chuàng)2009年3月以來新低;歐元區(qū)最大的經(jīng)濟(jì)體德國8月失業(yè)率從7月繼續(xù)下降至3.6%,意大利、愛爾蘭等國也在下降,通脹卻較為穩(wěn)定,9月CPI同比增長1.4%,與8月持平。新興市場方面,2017年三季度均維持較低水平,巴西、印度、中國、南非和俄羅斯季內(nèi)各月的CPI平均增速分別為2.57%、2.15%、1.6%、4.59%和3.13%,延續(xù)了2017上半年的回落態(tài)勢,9月失業(yè)率也分別處于各自的歷史低位,以俄羅斯為例,其9月失業(yè)率僅為5%,處于近13年來的低位。

此背景下,發(fā)達(dá)和新興市場經(jīng)濟(jì)體貨幣政策已經(jīng)開始分化,這種趨勢或在2018年繼續(xù)加劇。全球各國在金融危機(jī)期間紛紛采取了一系列“非常規(guī)”的貨幣政策工具,致使全球流動(dòng)性泛濫。隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加速,繼2015年與2016年末分別兩次加息之后,2017年美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐顯著加快,此外,美聯(lián)儲(chǔ)宣布10月啟動(dòng)縮表計(jì)劃,2017年將縮表300億美元,2018將縮表4200億美元,未來五年美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表或?qū)⑦_(dá)到危機(jī)以前的水平。

歐洲央行在10月底正式迎來歷史性時(shí)刻,宣布從2018年1月起將月度量化寬松(QE)規(guī)模從600億歐元降至300億歐元,持續(xù)九個(gè)月,如有必要持續(xù)更長時(shí)間,一改長期以來的極度寬松狀況,可能引發(fā)全球市場的連鎖反應(yīng)。緊隨其后,英國央行于11月2日宣布加息25個(gè)基點(diǎn),自2007年7月以來首次加息,成為美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行之后第三個(gè)退出寬松政策的主要央行。

新興市場或面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)

展望2018年,全球經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能有望進(jìn)一步釋放,根據(jù)IMF的最新預(yù)測,2017年全球經(jīng)濟(jì)增速有望達(dá)到3.6%,其中發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增速為2.2%,新興及發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體增速為4.6%,較此前幾年均有所提升。但美國引領(lǐng)全球非常規(guī)貨幣政策加速退出對(duì)全球持續(xù)復(fù)蘇和金融未定構(gòu)成不容忽視的下行風(fēng)險(xiǎn),尤其要特別關(guān)注非常規(guī)貨幣政策退出的溢出效應(yīng),新興市場或?qū)⒚媾R更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

首先,非常規(guī)貨幣政策退出或?qū)⒁l(fā)新興市場流動(dòng)性收縮和資金成本走高負(fù)擔(dān),引發(fā)新興市場的貨幣危機(jī)。由于此種溢出效應(yīng)取決于退出節(jié)奏和前期資本流入規(guī)模,美國率先退出非常規(guī)貨幣政策,或?qū)⑵鸬捷^強(qiáng)的示范效應(yīng),歐洲央行、英國央行緊隨其后,預(yù)計(jì)2018年更多的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體將順勢而為,加速退出,導(dǎo)致前期流入新興市場的流動(dòng)性加速回流以美國為代表的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體,跨境資本無序流動(dòng),新興市場貨幣匯率將承受較大的壓力。

目前來看,巴西、俄羅斯、印度、南非、土耳其、阿根廷、委內(nèi)瑞拉、墨西哥等新興市場經(jīng)濟(jì)體不僅金融體系穩(wěn)定性較差,而且綜合金融指標(biāo)來看具有較大的貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn),值得高度關(guān)注。

其次,非常規(guī)貨幣政策退出將引發(fā)新興市場資本市場資金外流,可能引發(fā)新興市場資產(chǎn)泡沫破裂。目前,全球金融市場普標(biāo)存在著盲目樂觀情緒,雖然地緣政治風(fēng)險(xiǎn)居高不下,發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體非常規(guī)貨幣政策開始退出,但很多新興市場國家的股市、債市仍勇往直前,過去一年的股市漲幅高于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體,截至2017年9月末,MSCI全球指數(shù)較年初上漲15.42%,但同期新興市場指數(shù)上漲25.45%,遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)市場指數(shù)。由于新興經(jīng)濟(jì)體資本市場和經(jīng)濟(jì)對(duì)外依賴性大,且今年以來漲幅較大,需謹(jǐn)防新興市場資本市場價(jià)格出現(xiàn)大幅回調(diào)。

再次,非常規(guī)貨幣政策退出或?qū)⒁l(fā)新興市場債務(wù)負(fù)擔(dān)加重,可能推高部分新興市場主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。雖然新興市場整體負(fù)債率不足50%,但債務(wù)規(guī)模增速不僅高于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體,而且高于經(jīng)濟(jì)增速,其中,包括巴西、科威特為代表的南美中東資源型經(jīng)濟(jì)體負(fù)債率增速位居新興市場前列,未來非常規(guī)貨幣政策加速退出,若大宗商品價(jià)格未能持續(xù)走高,部分新興市場經(jīng)濟(jì)體的主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將大幅增加。

此外,新興市場還將面臨三方面的挑戰(zhàn):其一,在發(fā)達(dá)國家民粹主義興起、反全球化浪潮涌現(xiàn)的背景下,國際貿(mào)易環(huán)境更為復(fù)雜,部分國家試圖通過限制性措施解決國內(nèi)經(jīng)濟(jì)問題,致使貿(mào)易保護(hù)主義不斷抬頭,新興市場貿(mào)易投資環(huán)境更加嚴(yán)峻,將對(duì)其經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生較大的負(fù)面掣肘效應(yīng)。

其二,民粹主義愈演愈烈。10月底西班牙政治風(fēng)險(xiǎn)急劇上升,加泰羅尼亞地區(qū)獨(dú)立公投引發(fā)警察和選民的對(duì)峙和沖突以及多次大規(guī)模的游行示威,致使西班牙的國際形象和軟實(shí)力受到巨大沖擊,投資環(huán)境受到了嚴(yán)重負(fù)面影響,此次西班牙近四十年來最嚴(yán)重的政治危機(jī),或?qū)⒓觿W洲其他國家的脫歐情緒及政治風(fēng)險(xiǎn)的醞釀。由于民粹主義具有極強(qiáng)的傳染性,容易向全世界擴(kuò)散開來,新興市場國家可能會(huì)面臨民粹主義和極端主義的蔓延風(fēng)險(xiǎn),從而影響自身政治穩(wěn)定。

其三,地緣政治風(fēng)險(xiǎn)居高不下。2017年,中東地區(qū)動(dòng)蕩不斷,年初沙特和伊朗斷交風(fēng)波未平,卡塔爾斷交風(fēng)波再起,仍在持續(xù)發(fā)酵,沙特對(duì)卡塔爾實(shí)施嚴(yán)厲制裁;IS恐怖組織在美國、歐洲等地區(qū)連續(xù)制造恐怖襲擊事件,難民問題不僅直接沖擊歐洲地區(qū)安全,而且負(fù)面影響逐步向美國等國家擴(kuò)散,不容小覷。

 
 
 

中華壓鑄網(wǎng)

線上服務(wù):資訊,訂單,人才,行業(yè)報(bào)告

線下服務(wù):會(huì)展,考察,培訓(xùn),技術(shù)咨詢

ID:cndcyz

中華壓鑄網(wǎng)公眾號(hào)

國內(nèi)壓鑄行業(yè)頗具影響力一站式服務(wù)平臺(tái)

 
[ 資訊搜索 ]  [ 加入收藏 ]  [ 告訴好友 ]  [ 打印本文 ]  [ 違規(guī)舉報(bào) ]  [ 關(guān)閉窗口 ]

 
0條 [查看全部]  相關(guān)評(píng)論

 
推薦圖文
推薦資訊
點(diǎn)擊排行
     
    網(wǎng)站首頁 | 關(guān)于我們 | 付款方式 | 使用協(xié)議 | 聯(lián)系方式 | 網(wǎng)站地圖 | 網(wǎng)站留言 | 廣告服務(wù) | RSS訂閱