演講：北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院院長(zhǎng)姚洋
展望2016年，恐怕也不會(huì)太好
我想現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)下行，恐怕是三種原因疊加起來(lái)造成的：
第一，經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，世界整個(gè)經(jīng)濟(jì)在收縮。世界貿(mào)易實(shí)際是在收縮的。中國(guó)也在跟著收縮，因?yàn)橹袊?guó)現(xiàn)在已經(jīng)是世界上最大的貿(mào)易國(guó)。如果世界的貿(mào)易在收縮，中國(guó)的貿(mào)易也在收縮。這樣造成了中國(guó)經(jīng)濟(jì)一個(gè)巨大的（轉(zhuǎn)變）。我們?cè)谶^(guò)去的二十多年間，外貿(mào)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)是1/3，現(xiàn)在這1/3基本上沒(méi)有了，開(kāi)始變成負(fù)的了。這是我們經(jīng)濟(jì)減速的一個(gè)重要的外部因素。
第二，從內(nèi)部來(lái)說(shuō)，國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展到今天，也面臨一個(gè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。我們的工業(yè)化進(jìn)行了二三十年，到2010年、2012年的時(shí)候，基本上達(dá)到了頂峰。經(jīng)濟(jì)學(xué)上的一條規(guī)律，當(dāng)你工業(yè)化發(fā)展到頂峰之后，財(cái)力物力就會(huì)向著比較低的生產(chǎn)力部門轉(zhuǎn)移。我們工業(yè)部門是生產(chǎn)力最高的部門，但是我們現(xiàn)在看到大量的人力物力在轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)，服務(wù)業(yè)的勞動(dòng)價(jià)值沒(méi)有工業(yè)高，這樣也會(huì)使得我們經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速。
第三，最重要的一個(gè)，就是經(jīng)濟(jì)周期本身的規(guī)律，沒(méi)有一個(gè)國(guó)家可以避免這個(gè)經(jīng)濟(jì)周期，只不過(guò)你的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)是可以大一點(diǎn)、小一點(diǎn)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)應(yīng)該來(lái)說(shuō)還是蠻劇烈的。
從1992年鄧小平南巡開(kāi)始，我們基本上經(jīng)歷了四次大的周期，兩次上升、兩次下降。
第一次上升是1992-1997年，我們的經(jīng)濟(jì)上升非常非?？?。
1997-2003年我們的經(jīng)濟(jì)處于下行，而且是一個(gè)空縮的狀態(tài)。如果大家有記憶的話，那一段時(shí)間也是我們國(guó)家經(jīng)濟(jì)非常非常困難的時(shí)期。
2004-2012年這段時(shí)間，是我們經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的時(shí)間，是有史以來(lái)我們經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度最快的幾年，得益于外部條件改善，得益于我們工業(yè)化往上沖。所以在那個(gè)時(shí)候，我們有一句話就是“即使是豬站在風(fēng)口上也會(huì)飛起來(lái)”，因?yàn)槟菚r(shí)候風(fēng)大，所以大家都飛得非常高。
但是從2012年之后，我們整個(gè)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始下行，導(dǎo)火索當(dāng)然是歐洲的危機(jī)，傳染到全世界?，F(xiàn)在看來(lái)，唯一還有一點(diǎn)亮點(diǎn)的地方就是美國(guó)經(jīng)濟(jì)，這也是為什么美元在升，所有國(guó)家的貨幣相比美元都在貶，中國(guó)也不例外，會(huì)跟著貶。但是我們這個(gè)貶值，會(huì)不會(huì)貶過(guò)7呢？我覺(jué)得不太可能，如果真有這樣貶值的危機(jī)，央行肯定是要干預(yù)，尤其是一個(gè)心理的關(guān)口。
過(guò)去的周期基本上是大口徑，算起來(lái)是每七年一個(gè)周期，這樣算從2012年開(kāi)始，我們下次的這個(gè)周期才剛剛開(kāi)始。所以2016年大家要準(zhǔn)備過(guò)一個(gè)苦日子，可能會(huì)是這一輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整最困難的一年。
這一年會(huì)發(fā)生什么事呢？我想第一，會(huì)有很多企業(yè)會(huì)被并購(gòu)掉，會(huì)被重組掉，還有一些企業(yè)可能不得已宣布破產(chǎn)。
從中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議傳遞出來(lái)的消息，明年也是一個(gè)重要的調(diào)整之年。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出五大任務(wù)：去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板。
前面三個(gè)任務(wù)實(shí)際上對(duì)我們來(lái)說(shuō)都不是利好的消息，首先“去產(chǎn)能”，我們這些過(guò)剩產(chǎn)能的行業(yè)，比如說(shuō)鋼鐵、水泥、煤炭都要去產(chǎn)能，與此相關(guān)的一些行業(yè)也要跟著收縮產(chǎn)能，國(guó)家已經(jīng)確定了這樣一個(gè)目標(biāo)。去產(chǎn)能的力度到底有多大？從這次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議傳遞的精神來(lái)看，可能這個(gè)力度會(huì)非常大，大家要做好這個(gè)心理準(zhǔn)備。
第二是去庫(kù)存，我們一線的房子在暴漲，特別是深圳房?jī)r(jià)暴漲，這事說(shuō)明現(xiàn)在投資機(jī)會(huì)少了。大家有錢，中國(guó)人還是有錢，你要投資要到少數(shù)地方。深圳是被投資者看到是“價(jià)值洼地”，沖上去了。但在廣大二三四線城市庫(kù)存量是非常非常大的，要消化起來(lái)是極端的困難。現(xiàn)在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出來(lái)要加快農(nóng)民進(jìn)城，希望農(nóng)民把多余庫(kù)存消化掉。
我個(gè)人更建議政府發(fā)債，政府把這些過(guò)剩房子收起來(lái)?，F(xiàn)在這是絕佳的機(jī)會(huì)，開(kāi)發(fā)商已經(jīng)意識(shí)到明年日子非常難過(guò)，政府把房子拿去，打六折你開(kāi)發(fā)商賣不賣，很多開(kāi)發(fā)商愿意盡快的套現(xiàn)。有這些房源之后怎么辦？可以分給這些進(jìn)城的農(nóng)民，李克強(qiáng)總理說(shuō)要解決三個(gè)一億人的住房問(wèn)題，已經(jīng)進(jìn)城的一億人，還有棚戶區(qū)改造的一億人，還有新進(jìn)城一億人的住房問(wèn)題，這是一個(gè)絕佳的機(jī)會(huì)。
第三個(gè)方面去杠桿，去杠桿不是說(shuō)要把我們的M2降下來(lái)，M2降下來(lái)是不太可能，除非你央行大規(guī)模的收縮。去杠桿的意思就是要把我們?cè)诮?jīng)濟(jì)里面說(shuō)白了就是三角債清理，任務(wù)非常艱巨，也會(huì)對(duì)我們企業(yè)產(chǎn)生很大的影響，大家要有心理準(zhǔn)備。
利好消息就是后面兩句話，降成本，會(huì)有一些結(jié)構(gòu)性的減稅。這次特別提出來(lái)要在我們的傳統(tǒng)領(lǐng)域要進(jìn)行減稅，甚至要減增值稅，這是一個(gè)利好消息。盡管具體的政策沒(méi)有出來(lái)，但是方向已經(jīng)確定。
最后一個(gè)補(bǔ)短板，就是要把我們的一些供給側(cè)的短板給補(bǔ)上。有些傳統(tǒng)的供給還不夠，我們要補(bǔ)齊短板。
另外一個(gè)利好消息就是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出來(lái)要適度擴(kuò)大財(cái)政赤字，這個(gè)是從來(lái)沒(méi)有提出過(guò)來(lái)的。因?yàn)槲覀儑?guó)家一直把財(cái)政赤字不超過(guò)GDP的2%作為一個(gè)關(guān)口。明年有可能會(huì)突破，突破是個(gè)利好消息，意味著政府會(huì)以更大的力度來(lái)促進(jìn)投資，特別是地方政府的投資，對(duì)經(jīng)濟(jì)會(huì)是一個(gè)很大的利好消息。
再一個(gè)利好消息就是股市，上海的戰(zhàn)略新興板明年一定會(huì)開(kāi)，新三板的轉(zhuǎn)板規(guī)則可能會(huì)出來(lái)，對(duì)大家都是個(gè)利好消息。我希望注冊(cè)制改革能夠盡快的推出，否則又會(huì)像今年一樣，本來(lái)是很好的一頭慢牛最后變成一頭瘋牛，只有讓市場(chǎng)變得更加深厚之后，才能讓股市變成一頭慢牛。
這種情況下，明年我們企業(yè)應(yīng)該做什么？
在寒冬里面，做企業(yè)的第一要?jiǎng)?wù)是什么呢？保持你的現(xiàn)金流，你不要讓你的現(xiàn)金流斷掉，投資一定要謹(jǐn)慎，哪怕是明年的股市再出現(xiàn)很大的上升苗頭，我也希望大家一定要保證自己的現(xiàn)金流。特別是中小企業(yè)，千萬(wàn)不要以為股市的錢好賺，我也賺一把。有現(xiàn)金有血才不會(huì)倒下。
第二步就是練內(nèi)功，經(jīng)濟(jì)總是會(huì)回穩(wěn)的。經(jīng)濟(jì)周期明年是最關(guān)鍵的一年，也是最底部的，經(jīng)濟(jì)可能會(huì)逐步回升，到了2017年是我們要開(kāi)“十九大”。通常我們的政治周期，當(dāng)你要開(kāi)黨代會(huì)的時(shí)候，經(jīng)濟(jì)都會(huì)往上走。
預(yù)期到2017年，我們的經(jīng)濟(jì)要開(kāi)始回暖。在回暖的時(shí)候如果大家沒(méi)有準(zhǔn)備好，就不可能趕上下一波風(fēng)。就是練好內(nèi)功，讓我們的企業(yè)在下一陣風(fēng)到來(lái)的時(shí)候，也站在風(fēng)口上，那我們的事業(yè)就可以持續(xù)下去。
