行業(yè)資訊
1、市場增長放緩,經(jīng)銷商集團現(xiàn)整合趨勢;2、人民幣貶值風暴來襲,汽車市場遭遇沖擊;3、后市場將迎激蕩巨變,抵制反壟斷;4、“雙反”案后國內(nèi)輪胎的出路在哪?
行情回顧
汽車和汽車零部件板塊、滬深300指數(shù)本周漲跌幅分別為-13.97%、-11.10%, 其中,乘用車板塊、商用載貨車板塊、商用載客車板塊、汽車零部件板塊、汽車服務(wù)板塊漲跌幅分別為-15.09%、-14.37%、-11.22%、-14.60%、-5.72%?？梢园l(fā)現(xiàn),汽車板塊本周表現(xiàn)弱于大盤,汽車服務(wù)板塊跑贏大盤+5.38%。
行業(yè)熱點解讀
人民幣貶值,對汽車企業(yè)總體影響較大,但各有不同。進口汽車受人民幣貶值影響,銷售價格相對提升,對進口汽車銷售產(chǎn)生不利影響,進口汽車經(jīng)銷售商可能面臨負面影響。對國內(nèi)整車企業(yè)而言,人民幣貶值,進口汽車價格上升,一定程度上利于進口替代,提升自主品牌及合資品牌的市場份額,但進口汽車本身市場規(guī)模相對不大,且由于海外銷售占比整體較低,2014年只有3%左右,再考慮到部分核心零部件需要進口,我們認為,人民幣貶值對國內(nèi)整車企業(yè)的影響不大。相對而言,汽車零部件出口導向型企業(yè)偏多,汽車零部件上市公司海外收入2014年占比約16%,將直接受益于人民幣貶值帶來的匯兌收益,且貶值利于提升其在海外的市場競爭力,進一步提升市場份額。
我們主要推薦零部件板塊中,海外業(yè)務(wù)收入占比較高,且基本面及成長性較好的公司,主要包括: 隆鑫通用、萬豐奧威、中原內(nèi)配。這些企業(yè)2014年海外業(yè)務(wù)收入占比分別為 50.48%、49.55%、48.59%,將直接受益人民幣貶值帶來的匯兌收益,以及間接受益未來海外市場份額的提升。
下周重點推薦組合及邏輯:
(1) 推薦具有較強業(yè)績支撐,成長性良好的企業(yè):萬豐奧威、江淮汽車、雙林股份;建議關(guān)注:聯(lián)明股份、宇通客車。
(2) 推薦主業(yè)穩(wěn)定,外延擴張,積極布局新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè):隆鑫通用、中原內(nèi)配、南方軸承、萬向錢潮、均勝電子。
(3) 同時建議關(guān)注業(yè)績穩(wěn)定,國企改革預期較大的企業(yè):悅達投資。
風險分析:汽車產(chǎn)銷不及預期;經(jīng)濟下行超預期。
