事件：8月25日晚間長盈精密發(fā)布2015年半年報：報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入17.9億元，同比增長95.09%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.18億元，同比增長75.34%。
點評：
CNC布局終收獲、金屬外殼放量
幾年前公司開始前瞻性布局CNC金屬精密結(jié)構(gòu)件加工，去年在技術(shù)儲備、客戶服務(wù)、產(chǎn)能儲備和全產(chǎn)業(yè)鏈制造工藝等方面打下了堅實基礎(chǔ)，今年上半年開始發(fā)力，CNC金屬精密結(jié)構(gòu)件(CNC金屬外觀件)占公司總收入的比重超過50%，同比增長300%以上。公司具備包括CNC、表面處理等幾十道工藝的全制程的制造流程，產(chǎn)品良率、質(zhì)量、長期按時交貨能力及客戶滿意度都處于行業(yè)領(lǐng)先水平，保持非常強的競爭優(yōu)勢。
競爭激烈、毛利率有所下滑
上半年公司產(chǎn)品的毛利率為29.54%，與去年同期的34.09%相比有較大下滑，但比一季度的28.45%有所改善，反映了消費電子制造及零部件加工行業(yè)競爭激烈，但隨著公司金屬結(jié)構(gòu)件規(guī)模的上升，毛利率水平有逐漸穩(wěn)住的跡象。
新的增長點較多、長期看好
金屬結(jié)構(gòu)件CNC加工已經(jīng)放量，下半年CNC有可能擴產(chǎn)500到1000 臺，將延續(xù)快速增長的勢頭。
高端連接器產(chǎn)品公司已攻關(guān)過年，并且引進高管提升管理和市場能力，將逐漸進入收獲期。
公司設(shè)立子公司廣東天機作為打造智能制造的平臺，參股PA芯片公司蘇州宜確(20%股份)、收購智能制造企業(yè)松慶智能，為公司的長遠發(fā)展打下基礎(chǔ)。
維持推薦
預計2015-2017年歸屬母公司凈利潤為4.74、6.85、9.5億元，EPS分別為0.85、1.23和1.71元，對應PE分別為33.6、23.3、16.8倍，給予16年35估值，目標價43.05元，維持推薦評級。
