這一樂(lè)觀(guān)結(jié)論來(lái)自IMF兩位資深人物合寫(xiě)的文章：首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家?jiàn)W利維爾•布蘭查德(Olivier Blanchard)和大宗商品主管拉巴赫•阿爾扎基(Rabah Arezki)。
盡管兩位作者極力強(qiáng)調(diào)，這些數(shù)字是對(duì)未來(lái)的模擬而非預(yù)測(cè)，但如果即將出爐的1月預(yù)測(cè)確認(rèn)可比的數(shù)字，將代表IMF對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景的看法出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變。
10月，在歐元區(qū)、俄羅斯和巴西經(jīng)濟(jì)均走弱的情況下，IMF將其預(yù)計(jì)的2015年全球增長(zhǎng)率調(diào)低了0.2個(gè)百分點(diǎn)，至3.8%。
這篇新發(fā)表的文章稱(chēng)，盡管整體金融穩(wěn)定面臨的風(fēng)險(xiǎn)上升了，但風(fēng)險(xiǎn)“仍然有限”，當(dāng)前的壓力迄今只影響到少數(shù)幾個(gè)石油出口國(guó)，比如俄羅斯、尼日利亞和委內(nèi)瑞拉。然而，文章警告稱(chēng)，鑒于全球金融體系的互聯(lián)互通性質(zhì)，仍需“提高警惕”。
不過(guò)，在得出這個(gè)相對(duì)樂(lè)觀(guān)的結(jié)論的同時(shí)，文章也發(fā)出了嚴(yán)厲警告，稱(chēng)價(jià)格的大幅變動(dòng)、以及一些企業(yè)和國(guó)家面臨的不確定性，“可能導(dǎo)致全球風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒上升，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)重新定價(jià)和資本流動(dòng)的變化將產(chǎn)生重大影響”。
西方的制裁、加上油價(jià)自6月份以來(lái)下跌50%，讓俄羅斯經(jīng)濟(jì)陷入了混亂之中。一些對(duì)俄羅斯具有顯著敞口的企業(yè)股價(jià)下跌，IMF警告稱(chēng)，“不能完全忽視（整體全球經(jīng)濟(jì)前景）面臨的尾部風(fēng)險(xiǎn)（tail risk，意思是可能性很小但現(xiàn)實(shí)存在的風(fēng)險(xiǎn)——譯者注）”。盡管一般而言，油價(jià)走低讓石油進(jìn)口國(guó)受益、讓石油出口國(guó)受損，但文章指出，不同國(guó)家的國(guó)情存在重要差異。
在發(fā)達(dá)世界，就提振實(shí)際收入而言，油價(jià)走低給進(jìn)口石油比重較大的日本和歐元區(qū)帶來(lái)的好處大于其給美國(guó)帶來(lái)的好處。但石油密集程度遠(yuǎn)大于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的中國(guó)和印度，將從低油價(jià)中獲得更大好處。
文章認(rèn)為，中國(guó)明年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)可能會(huì)比之前預(yù)測(cè)的提高0.4至0.7個(gè)百分點(diǎn)，而美國(guó)的數(shù)字是0.2至0.5個(gè)百分點(diǎn)。
貝倫貝格銀行(Berenberg Bank)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家霍格爾•施米丁(Holger Schmieding)表示，低油價(jià)是“改變局勢(shì)的因素”，將在整個(gè)西方世界和許多新興市場(chǎng)起到提振增長(zhǎng)、降低通脹的作用，它相當(dāng)于“一次事實(shí)上的大幅減稅”。
他補(bǔ)充稱(chēng)，除了讓消費(fèi)者擁有更多可支配收入的短期影響之外，低油價(jià)還可能“對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生更持久的提振”，提升生產(chǎn)率，為沒(méi)有通脹效應(yīng)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)創(chuàng)造條件。
但匯豐銀行(HSBC)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家簡(jiǎn)世勛(Stephen King)在最近的一次預(yù)測(cè)中警告稱(chēng)，認(rèn)為低油價(jià)是“天上掉餡餅”、必然提升增長(zhǎng)率的看法，“可能過(guò)于樂(lè)觀(guān)了”。
他說(shuō)：“我們最新的預(yù)測(cè)籠罩著比通常情況下更大的不確定性。油價(jià)暴跌或許有助于改善石油進(jìn)口國(guó)增長(zhǎng)與通脹的脫節(jié)，但同時(shí)，它也可能增加通縮預(yù)期變得固化的風(fēng)險(xiǎn)。”
IMF的那篇文章提醒道，在貨幣政策已然非常寬松的歐元區(qū)和日本，央行的言行對(duì)于避免經(jīng)濟(jì)陷入通縮螺旋將非常重要。文章稱(chēng)：“較低的通脹率……更加危險(xiǎn)。在這一背景下，利用前瞻指引來(lái)錨定中期通脹預(yù)期、避免持續(xù)通縮至關(guān)重要。”
