耶倫于1967年以優(yōu)等生成績獲布朗大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)士學(xué)位，1971年獲耶魯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位。耶倫在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)方面有許多研究論著，主攻方向?yàn)槭I(yè)率的原因、機(jī)制及影響。著有《失業(yè)與勞動(dòng)力市場》、《貨幣與財(cái)政政策》、《國際貿(mào)易與投資政策》等。耶倫的丈夫?yàn)?001年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主、加州大學(xué)伯克利分校名譽(yù)教授喬治-阿克洛夫
去年夏季，伯南克暗示美聯(lián)儲將于年底前開始退出量化寬松政策后，曾引發(fā)全球金融市場劇烈波動(dòng)。今年1月29日，美聯(lián)儲宣布繼續(xù)削減月度債券購買規(guī)模100億美元，從目前750億美元的月度購債規(guī)模減少至650億美元。分析認(rèn)為，規(guī)模龐大的量化寬松政策必將在耶倫時(shí)代結(jié)束，如何平穩(wěn)退出經(jīng)濟(jì)刺激政策，以及何時(shí)開啟加息窗口，都將是耶倫的艱難挑戰(zhàn)。
受美國、中國、英國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期影響，全球股市出現(xiàn)集體大跌。隔夜歐美股市大跌后，亞太股市今日紛紛遭遇重挫，日本股市大跌逾4%，考驗(yàn)1萬4千點(diǎn)關(guān)口。香港股市恒生指數(shù)今天跌幅2.89%，報(bào)收21397點(diǎn)，盤中創(chuàng)出近5個(gè)月來的新低。美國公布制造業(yè)PMI指數(shù)為51.3，遠(yuǎn)不及去年12月的56.5，也遠(yuǎn)低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)計(jì)值56.0，這也給剛剛上臺的耶倫以新挑戰(zhàn)。
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平（微博）對此評論。
耶倫被認(rèn)為是美聯(lián)儲“鴿派”的典型代表，剛剛我們也聽到分析認(rèn)為作為超寬松政策的堅(jiān)定支持者，耶倫將面臨如何平穩(wěn)退出規(guī)模龐大的量化寬松政策(QE)、提高貸款利率等挑戰(zhàn)。那么在您看來，為何退出量寬和提高貸款利率對于耶倫來說意味著挑戰(zhàn)？
連平認(rèn)為，因?yàn)楫吘姑绹某瑢捤傻呢泿耪咭呀?jīng)維持了好幾年，由此可能會帶來許多深層次的經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響，這個(gè)在未來，在一直執(zhí)掌的這一個(gè)時(shí)代里一定會發(fā)生。所以作為一個(gè)資深的經(jīng)濟(jì)學(xué)家來說，她肯定非常珍惜這樣的一個(gè)結(jié)果，因此作為她來說，她需要在她執(zhí)掌的一開始，她就要考慮未來超寬松的貨幣政策如何來很好的加以穩(wěn)健的、平穩(wěn)的來加以退出。那么現(xiàn)在擺在她面前的問題，這幾個(gè)最重要的數(shù)據(jù)作為她來說，她需要很好的來繼續(xù)觀察，比如說經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)問題以及通脹，從目前來說，雖然已經(jīng)開始了超寬松貨幣政策退出的這么一個(gè)進(jìn)程，但是這個(gè)進(jìn)程是快是慢？規(guī)模有多大？未來在什么時(shí)候能夠把這個(gè)市場的利率能夠把它提高？這個(gè)都是在她，在下一步需要認(rèn)真應(yīng)對的一個(gè)問題。
近期，耶倫在接受《時(shí)代周刊》訪談時(shí)談到對美聯(lián)儲實(shí)施QE政策的看法，是這樣闡述的："很多人說，美聯(lián)儲的資產(chǎn)購買計(jì)劃只是幫助了富人。事實(shí)并非如此。美聯(lián)儲的政策計(jì)劃是將長期利率控制在低位，通過鼓勵(lì)消費(fèi)來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。聯(lián)儲的經(jīng)濟(jì)刺激政策推高了房市和股市，這使得擁有房產(chǎn)和股票的人消費(fèi)更多，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇創(chuàng)造了更多就業(yè)機(jī)會，人們的收入水平也會上去。"可以看出耶倫對美聯(lián)儲的量化寬松政策是持積極肯定態(tài)度的，那么耶倫上臺后會不會放緩美聯(lián)儲退出QE的步伐？
對此，連平（微博）指出，對于超寬松貨幣政策的這樣一個(gè)基本的思路，她給予肯定是必然的，對于超寬松貨幣政策在應(yīng)對美國這場巨大的金融風(fēng)暴，她所發(fā)揮的積極作用，這個(gè)大家也是有目共睹的。作為她接替伯南克，同時(shí)她也是屬于這一派經(jīng)濟(jì)政策主張中間的同一類這樣的經(jīng)濟(jì)學(xué)家來說，當(dāng)然她也是贊同推行這樣的一個(gè)政策，但是問題是這個(gè)政策不可能持續(xù)的推行下去，在未來她一定會改弦更張，問題是她現(xiàn)在執(zhí)掌美聯(lián)儲之后，在這樣一個(gè)當(dāng)口上，選擇一個(gè)什么樣的時(shí)機(jī)來更好的推進(jìn)這樣的一個(gè)改弦更張的政策，這個(gè)對她來說是個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。
隨著QE退出，近日，華爾街投行紛紛掀起了看空新興經(jīng)濟(jì)體的潮流：高盛預(yù)期新興經(jīng)濟(jì)體未來10年的股票、債券和貨幣將顯著低于大市表現(xiàn)；摩根大通預(yù)期未來幾年內(nèi)新興市場本幣債券回報(bào)率將跌至2004年以來平均水平的10%；摩根士丹利則認(rèn)為巴西、土耳其和俄羅斯的貨幣將在2013年暴跌17%之后繼續(xù)下滑。您認(rèn)為，耶倫繼任美聯(lián)儲主席后所采取的政策，是否會扭轉(zhuǎn)新興市場目前的表現(xiàn)？
對此，連平分析，目前看到的新興市場發(fā)生巨大的波動(dòng)，從2013年美聯(lián)儲的超寬松政策即將要退出，或者退出之前的這種輿論討論的時(shí)候已經(jīng)開始，那么事實(shí)上反映了一個(gè)市場上一個(gè)擔(dān)憂，也就是對未來的不確定性的這種預(yù)期。就是在美聯(lián)儲主席，在輪換這樣一個(gè)過程當(dāng)中，一定會帶來政策的變化，不可能新來的耶倫完全按照伯南克過去的思維進(jìn)行操作，這個(gè)中間就會有帶來不確定性。對市場來說，最擔(dān)心的就是未來政策它的運(yùn)行的方向軌跡產(chǎn)生的一種不確定性，就是沒法來預(yù)測未來到底一定會發(fā)生一些什么樣的變化？所以在這種情況下面，市場往往采取是比較謹(jǐn)慎的投資政策，那么在謹(jǐn)慎的情況下，它的風(fēng)險(xiǎn)偏好就會降低，在新興經(jīng)濟(jì)體的一些投資就會撤回。而在美國市場，相對可以找到比較平穩(wěn)的保持它的收益的這種資產(chǎn)，對它來講是一個(gè)最好的選擇。所以目前出現(xiàn)這樣一個(gè)狀況并不奇怪，在過去政策局面發(fā)生過明顯的變化的當(dāng)口上，往往會出現(xiàn)這種對未來不確定性預(yù)期的這種擔(dān)憂，這樣就會帶來市場比較大的波動(dòng)。
這種波動(dòng)在未來的話可能還會出現(xiàn)，但如果說當(dāng)耶倫在位置上逐步展開她的一個(gè)整個(gè)政策主張的時(shí)候，人們會越來越清楚的看到她可能會朝著一個(gè)什么樣方向走，她的政策立場是什么？這樣逐漸清晰之后市場也會相對的比較穩(wěn)定，同時(shí)還要看美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的狀況，因?yàn)槿绻f美國經(jīng)濟(jì)未來就像QE政策退出所預(yù)期的那樣，它將來會逐漸的平穩(wěn)走好，增速會比去年提高，而如果說美國的就業(yè)狀況還會改善，如果說它的通脹還能夠保持在一定的水平，但是通脹肯定會比前一階段水平要來的高的話，那毫無疑問，這個(gè)QE政策還會繼續(xù)的退出，那么也表明未來前景還是看好，這樣的話，新興經(jīng)濟(jì)體在未來也會隨著美歐經(jīng)濟(jì)的逐步的好轉(zhuǎn)，它們的出口也會有所改善，這個(gè)對于推動(dòng)它們的經(jīng)濟(jì)增長、保持相對平穩(wěn)也會有一定的好處。
在隔夜歐美股市大跌后，亞太股市今日紛紛遭遇重挫，日本股市大跌逾4%，您覺得這是由于您前面提到的這種不確定性影響，還是說經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢發(fā)生改變呢？
最后，連平指出，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢總體來看沒有改變，主要是因?yàn)槭袌鰧ξ磥聿淮_定性預(yù)期比較大，所以出現(xiàn)比較大的動(dòng)蕩，而這種動(dòng)蕩隨著未來美國美聯(lián)儲的政策逐漸的清晰起來，美國的經(jīng)濟(jì)狀況逐步的平穩(wěn)，有所改善，這個(gè)市場的波動(dòng)也會逐步的趨小。
