SMM網(wǎng)訊：2011年還實(shí)現(xiàn)2.38億元盈利的中鋁2012年的業(yè)績(jī)可謂實(shí)現(xiàn)了一次“高臺(tái)跳水”，中鋁在年報(bào)中解釋虧損原因?yàn)椋?ldquo;氧化鋁和電解鋁產(chǎn)能大幅度增加，導(dǎo)致價(jià)格持續(xù)走低，而原材料、電力等成本不斷上漲。”
不過(guò)值得注意的是，盡管中鋁一直在抱怨行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，但是另一邊中鋁卻在定向增發(fā)用來(lái)投資年產(chǎn)80萬(wàn)噸的山西華興鋁業(yè)興縣氧化鋁項(xiàng)目。如此矛盾的做法頗令人不解，同時(shí)也引來(lái)了諸多投資者的不滿和質(zhì)疑。
刷新虧損紀(jì)錄
3月28日晚間，中國(guó)鋁業(yè)(601600.SH)公布了2012年的業(yè)績(jī)報(bào)告，82.34億元的巨額虧損引起了外界關(guān)注，這也是中鋁自2007年上市以來(lái)的最大虧損。
根據(jù)中鋁公布的年報(bào)顯示，2012年中國(guó)鋁業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1494.79億元，較上一年微增了2.47%；全年虧損82.34億元，日虧損額達(dá)到2255萬(wàn)元。
事實(shí)上，從2011年的四季度開(kāi)始，中鋁就不斷陷入虧損的困境之中。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)鋁業(yè)自2011年四季度開(kāi)始虧損，當(dāng)季虧損7.3億元，2012年前三季度，中國(guó)鋁業(yè)又分別虧損10.9億元、21.6億元和10.8億元。而在去年第四季度，公司虧損額度進(jìn)一步擴(kuò)大，達(dá)到驚人的39億元。
中鋁在年報(bào)中稱，“受全球經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)運(yùn)行影響，自2011年四季度開(kāi)始，鋁價(jià)持續(xù)處于下降通道。與2011年同期相比，該集團(tuán)自產(chǎn)電解鋁銷售價(jià)格下降幅度為7%左右，導(dǎo)致主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利同比下降約66億元，占毛利同比下降總金額的95%。成本方面，去年國(guó)內(nèi)鋁土礦品位下降、價(jià)格上升，印尼鋁土礦出口限制導(dǎo)致公司壓縮產(chǎn)能170萬(wàn)噸左右，使得2012年氧化鋁成本同比上升4%左右。”
“在全球主要經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇預(yù)期及歐債危機(jī)演變等多重因素的影響下，全年鋁價(jià)均低位運(yùn)行，導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑。”中國(guó)鋁業(yè)董事長(zhǎng)熊維平在年報(bào)中表示。
翻看中鋁的年報(bào)不難發(fā)現(xiàn)，從2007年中國(guó)鋁業(yè)登陸A股開(kāi)始，其凈利潤(rùn)在6年間5次下降，從之前的2007年到2011年的5年間，凈利潤(rùn)分別為102.4億元、0.092億元、-46.46億元、7.78億元、2.38億元，以及2012年的-82.34億元。
“中國(guó)鋁業(yè)的虧損主要原因還是由于當(dāng)前鋁價(jià)下行，下游需求不暢所導(dǎo)致。”分析師告訴記者。
目前，上期所3月份的期貨鋁價(jià)格已經(jīng)跌破15000元/噸大關(guān)，而這同時(shí)也低于大部分鋁企業(yè)的冶煉成本價(jià)格。據(jù)了解，鋁業(yè)的冶煉成本價(jià)格就維持在15000元/噸。
有業(yè)內(nèi)人士告訴記者：“現(xiàn)在的情況下，所有的鋁企業(yè)都會(huì)出現(xiàn)虧損，如果不虧損，只能說(shuō)明這些企業(yè)有副業(yè)在支撐”。
不過(guò)，即使在副業(yè)方面，中鋁也頗為不順。今年1月底，中鋁與蒙古公司之間的煤炭合約糾紛再度升級(jí)，蒙古國(guó)官員表示，將取消與中鋁簽訂的3.5億美元煤炭供應(yīng)合同。除此之外，去年，中國(guó)鋁業(yè)曾計(jì)劃斥資10億美元控股蒙古煤礦商南戈壁，但由于蒙古政府的反對(duì)，該項(xiàng)收購(gòu)失敗，中鋁的“海外尋煤”之舉屢屢受阻。
中鋁在年報(bào)中還表示，今年一季度公司業(yè)績(jī)?nèi)詫⑻潛p。而國(guó)浩資本預(yù)測(cè)，中國(guó)鋁業(yè)的盈利在短期內(nèi)難以改善，預(yù)計(jì)公司2013年還將虧損23億元。
逆勢(shì)定增惹爭(zhēng)議
盡管中鋁一再在自己的年報(bào)中抱怨全行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩拖累了鋁價(jià)，但同時(shí)卻將定向增發(fā)謀求資金，而資金的主要投資方向則是山西華興鋁業(yè)興縣氧化鋁項(xiàng)目，項(xiàng)目投產(chǎn)后將形成年產(chǎn)80萬(wàn)噸的氧化鋁廠即配套的年產(chǎn)99萬(wàn)噸的鋁土礦礦山。
3月15日中鋁曾對(duì)外發(fā)布公告稱，定向增發(fā)方案已獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，在六個(gè)月內(nèi)實(shí)施，即擬增發(fā)不超過(guò)14.5億股，募資不超過(guò)80億元。
此舉一出便引來(lái)了外界尤其是投資者的不解和質(zhì)疑。
“現(xiàn)在整個(gè)鋁業(yè)正面臨著產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題，中鋁非但不減產(chǎn)還要繼續(xù)投資上門(mén)新的項(xiàng)目，屆時(shí)很可能會(huì)拖累整體業(yè)績(jī)。”一位投資者告訴記者。
“2012年下半年，鋁價(jià)環(huán)比下降，中國(guó)鋁業(yè)并沒(méi)有做出相應(yīng)的減產(chǎn)計(jì)劃。”瑞銀證券研究員林浩祥在報(bào)告中指出，正是中國(guó)鋁業(yè)的增產(chǎn)造成虧損擴(kuò)大。
中國(guó)鋁業(yè)證券事務(wù)代表申慧日前對(duì)外表示，建設(shè)氧化鋁基地采取的是新技術(shù)，可以降低成本，而且目前市場(chǎng)氧化鋁的價(jià)格還是要比方案中測(cè)算的要高。
“現(xiàn)在國(guó)內(nèi)氧化鋁其實(shí)已經(jīng)過(guò)剩了，目前來(lái)看國(guó)內(nèi)氧化鋁只有70%的產(chǎn)能利用率。”一位券商研究員表示，在產(chǎn)能過(guò)剩，而氧化鋁下游需求沒(méi)有好轉(zhuǎn)之下，中國(guó)鋁業(yè)推出的氧化鋁擴(kuò)張項(xiàng)目前景并不明朗。
2012年上半年，中國(guó)氧化鋁產(chǎn)量約為1906萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9%；中國(guó)氧化鋁需求量約為1892萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12%。而從全球范圍來(lái)看，2012年上半年，全球氧化鋁產(chǎn)量約為4779萬(wàn)噸，消費(fèi)量約為4489萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)了9.1%和3.7%，氧化鋁產(chǎn)量已經(jīng)超出消費(fèi)量290萬(wàn)噸，且產(chǎn)量增速遠(yuǎn)高于需求量增速。
不過(guò)也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中鋁投資氧化鋁項(xiàng)目將有助于提升業(yè)績(jī)。“中鋁投資氧化鋁項(xiàng)目主要是想降低成本。”分析師說(shuō)，“現(xiàn)在中鋁在氧化鋁這一塊的價(jià)格在2900元每噸左右，而市場(chǎng)上的氧化鋁均價(jià)是2600元每噸，所以在這一塊上中鋁的利潤(rùn)還是非常可觀的”。
“中鋁選擇增發(fā)很可能也是為了緩解當(dāng)前非常緊張的資金鏈。”一位業(yè)內(nèi)人士向記者透露，“2012年中國(guó)鋁業(yè)的資產(chǎn)減值損失為15.11億元，較2011年增加9.44億元。巨額的虧損讓公司資金鏈非常緊張，通過(guò)增發(fā)可以快速地募集到資金，以緩解公司目前面臨的窘境。”
