最近幾個月，國際糧價層層遞進(jìn)的漲勢讓全球都開始保持警惕。自從2008年全球農(nóng)產(chǎn)品危機(jī)以來，糧食價格的波動就一直牽動人心，而今年世界各地出現(xiàn)的自然災(zāi)害以及尚處于恢復(fù)期的經(jīng)濟(jì)形勢更給本輪糧價上漲帶來新的不確定因素。業(yè)內(nèi)人士表示，政府需要"對癥下藥"，多方面聯(lián)動出臺調(diào)控措施，才能夠抑制市場對價格上漲的預(yù)期
全球農(nóng)產(chǎn)品輪番漲價
全球夏糧市場發(fā)"高燒"了，從小麥、大麥到玉米、稻谷，新一波農(nóng)場品漲價旋風(fēng)似乎正在醞釀，并開始逐漸發(fā)酵到世界各個角落。
8月5日，來自世界主要產(chǎn)糧國俄羅斯的一則重磅新聞，讓整個農(nóng)產(chǎn)品市場猝不及防。當(dāng)日，總理普京宣布俄羅斯停止小麥的出口，同時下令在8月15日至12月31日期間禁止大麥、黑麥、玉米等其他糧食和面粉出口。該消息一經(jīng)公布立刻引發(fā)國際小麥價格飆升。當(dāng)日，芝加哥商交所小麥期貨價格大幅飆升逾8%，創(chuàng)下23個月紀(jì)錄新高。而在這之前，國際小麥價格已經(jīng)節(jié)節(jié)攀升。
統(tǒng)計(jì)顯示，芝加哥商交所小麥期貨自6月29日發(fā)動上沖行情以來，到8月6日，9月小麥合約從460美分/蒲式耳上漲至725美分/蒲式耳，28個交易日累計(jì)漲幅達(dá)58%。其中，僅7月份芝加哥商品交易所小麥價格就上漲了42%，創(chuàng)50多年來最大單月漲幅。歐洲市場小麥價格8月2日升至211歐元/噸，自6月底以來上漲將近50%，為30多年最大單月漲幅。與此同時，歐洲畜牧業(yè)的重要飼料大麥價格也大漲，6周內(nèi)已飆升逾1倍。而俄羅斯禁令無疑是火上澆油，使得國際小麥價格在8月6日達(dá)到每噸236歐元的峰值，比起4月的價格水平幾乎翻了一番。
由于農(nóng)產(chǎn)品之間具有聯(lián)動效應(yīng)，因此小麥價格的上漲也由單一事件開始向其他農(nóng)產(chǎn)品市場傳導(dǎo)，包括產(chǎn)生種植比較收益以及在飼料、食用等用途上與其有替代關(guān)系的玉米、大豆、豆粕等領(lǐng)域均受到影響。其中，玉米市場表現(xiàn)最為明顯。由于美國燃料乙醇產(chǎn)量的不斷增加，美國玉米庫存消費(fèi)比連續(xù)兩年下降，已經(jīng)處于歷史較低水平，而此時小麥減產(chǎn)勢必導(dǎo)致美國玉米后期出口增加，庫存消費(fèi)下降，玉米市場偏緊，最終使得玉米價格上升。另外，由于極端天氣對于局部的油籽及油脂供應(yīng)也在形成較為不利影響，傳導(dǎo)效應(yīng)和自身因素疊加也推動了油脂油料價格攀升。
由于有了2008年全球糧食危機(jī)的前車之鑒，此次世界各國對于農(nóng)產(chǎn)品的暴漲均保持了高度關(guān)注。2007年至2008年間，國際糧價快速上升，各主要產(chǎn)糧國迫不得已采取各種極端措施，如馬來西亞和印度尼西亞對棕櫚油征收出口稅、阿根廷提高了小麥出口稅，而埃及、柬埔寨、越南、印尼和印度則禁止出口大米，卻依然沒有扭轉(zhuǎn)漲勢，最終喀麥隆、海地等缺糧國甚至因此發(fā)生了暴動。因此，此輪糧食危機(jī)剛"一冒頭"，全球市場已嚴(yán)正以待。
業(yè)內(nèi)專家表示，此次全球農(nóng)產(chǎn)品價格上漲的主要原因主要在于異常天氣導(dǎo)致的糧食減產(chǎn)。以小麥為例，自6月底以來，俄羅斯歐洲中部地區(qū)、伏爾加地區(qū)、南烏拉爾地區(qū)和西伯利亞地區(qū)經(jīng)常出現(xiàn)40攝氏度以上高溫。俄羅斯幾乎全境出現(xiàn)38年來罕見的持續(xù)高溫和干旱天氣。俄農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)顯示，這場6月份至今一直橫加肆虐的旱災(zāi)及其引發(fā)的連日大火，令占俄羅斯全國農(nóng)作物種植面積20%的麥田絕收，據(jù)估算，小麥出口量將比上年最多下滑44%。而其他小麥主產(chǎn)國產(chǎn)量也面臨減少，如加拿大受大雨影響，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將創(chuàng)2002年以來的新低；澳大利亞也因主要產(chǎn)地遭遇干旱，小麥產(chǎn)量減少。
災(zāi)害天氣"點(diǎn)燃"漲價預(yù)期
由于我國農(nóng)產(chǎn)品市場已逐漸跟國際接軌，此輪全球糧價暴漲也逐漸"輸入"中國。國內(nèi)方面，鄭麥、玉米、水秈稻等糧食期貨跟隨國際市場一路上漲。倍特期貨分析師熊羚淇表示，從今年7月初到8月中旬，玉米、強(qiáng)麥等糧食價格明顯上漲。玉米指數(shù)從1890附近，快速拉升至2020附近，漲幅近7%；強(qiáng)麥則從2290附近，上漲到2490附近，漲幅近9%。其中，鄭麥?zhǔn)袌銎谪泝r格一個月內(nèi)達(dá)到6％左右的漲幅；玉米1009合約更是從8月初起就屢創(chuàng)新高，8月9日更是創(chuàng)下每噸2015元的歷史高點(diǎn)。
與2008年相比，應(yīng)對今年的糧價上漲，中國顯然要面對更多難題。2008年雖然國際糧價上漲，但中國境內(nèi)糧食大豐收、供應(yīng)充足，糧價穩(wěn)定，收購秩序良好。但截至目前，今年夏秋糧食減產(chǎn)可能性很大，如果國際糧食漲價狂潮席卷而來，對中國影響將是巨大的。再加之，中國當(dāng)前自然災(zāi)害頻繁，對糧食市場價格預(yù)期走勢帶來不小影響。
據(jù)農(nóng)業(yè)部農(nóng)情調(diào)度顯示，今年夏糧總產(chǎn)將超過2460億斤，接近上年同期水平的2467億斤，未能實(shí)現(xiàn)增產(chǎn)。夏糧連續(xù)6年的增產(chǎn)態(tài)勢首遭逆轉(zhuǎn)，中國糧食產(chǎn)量在連續(xù)6年增產(chǎn)之后開始面臨瓶頸。
業(yè)內(nèi)人士表示，目前，我國全年糧食分為三季，即夏糧、早稻、秋糧。今年夏糧減產(chǎn)已成定局，早稻產(chǎn)量也不容樂觀。據(jù)中華糧網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，因6、7月份全國旱災(zāi)，早稻產(chǎn)量受到不同程度的影響。其中，早稻輕度受災(zāi)田塊預(yù)計(jì)減產(chǎn)3%至5%，中度受災(zāi)田塊預(yù)計(jì)減產(chǎn)20%至30%。所幸夏糧和早稻所占全年糧食的比重不足40%，而且夏糧和早稻減產(chǎn)的幅度都很小，因此并未對全年糧食生產(chǎn)造成嚴(yán)重的影響，市場也逐漸將增產(chǎn)預(yù)期寄托于秋糧豐收。
實(shí)際上，秋糧占我國糧食產(chǎn)量70％以上，特別是水稻、玉米兩大主糧，能否實(shí)現(xiàn)全年糧食生產(chǎn)目標(biāo)取決于秋糧。然而進(jìn)入7月以來，南方洪澇災(zāi)害加劇，使得我國的秋季糧食形勢也出現(xiàn)危機(jī)。
入汛以來，我國部分地區(qū)出現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)降雨天氣，局部地區(qū)洪澇災(zāi)害頻繁發(fā)生。8月上旬公開的信息顯示，在江西、湖北、吉林等農(nóng)業(yè)大省，糧食減產(chǎn)和絕收等情況都很嚴(yán)重。在湖北，農(nóng)作物受災(zāi)面積達(dá)2499萬畝，重災(zāi)和絕收437萬畝；在江西，早稻產(chǎn)量比去年減產(chǎn)13億斤，減幅為8.7％；在吉林，有1881萬畝的農(nóng)作物受洪災(zāi)侵襲，其中373.5萬畝絕收。秋糧豐收正面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。
對此，農(nóng)業(yè)部新聞發(fā)言人陳萌山表示，當(dāng)前洪澇災(zāi)害給秋糧生產(chǎn)造成了三方面威脅。不過，他強(qiáng)調(diào)，目前奪取秋糧豐收仍有基礎(chǔ)。
陳萌山指出，這些政策針對性強(qiáng)，含金量高，深受農(nóng)民歡迎。對應(yīng)對不利氣候條件影響，調(diào)動農(nóng)民生產(chǎn)積極性，保持全年糧食和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定發(fā)展意義重大。目前來看，預(yù)計(jì)今年全國秋糧面積11.49億畝，有望比去年增加1300萬畝；此外，目前秋糧長勢總體也較好，因此奪取全年糧食豐收是有基礎(chǔ)的。
8月11日，國務(wù)院召開常務(wù)會議，研究部署進(jìn)一步支持晚稻及秋糧生產(chǎn)的政策措施。會議指出，奪取秋糧豐收，保持糧食生產(chǎn)穩(wěn)定發(fā)展的好勢頭，對于保障市場供應(yīng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展，具有重要意義。根據(jù)安排，中央財政安排11億元資金，對南方主產(chǎn)區(qū)7300萬畝雙季晚稻和東北地區(qū)6000萬畝粳稻實(shí)行增施肥促早熟防病蟲補(bǔ)助，鼓勵農(nóng)民增施分蘗肥、壯粒肥。
投機(jī)資金借機(jī)炒作
日前，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布7月的CPI指數(shù)，3.3%的同比漲幅，已高于業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)定的3%的通脹紅線。其中，在新漲價因素中，食品漲價的貢獻(xiàn)度接近75%。國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)言人盛來運(yùn)認(rèn)為，CPI指數(shù)最主要的上行因素是近期農(nóng)產(chǎn)品價格的變動，特別是隨著小麥減產(chǎn)，國際糧價上漲將刺激國內(nèi)市場。
分析人士表示，"民以食為天"，中國擁有13億人，糧食價格一旦大幅上漲，將給日常生活帶來不便。同時，糧食是最為基礎(chǔ)的產(chǎn)品，產(chǎn)業(yè)鏈非常長，一旦糧食暴漲，國內(nèi)通貨膨脹也必將洶涌而來。
根據(jù)發(fā)改委監(jiān)測，今年上半年，稻谷、小麥、玉米三種糧食平均收購價格比去年同期上漲了12.3%。進(jìn)入7月份，全國25個糧食主產(chǎn)?。▍^(qū)、市）國有、非國有糧食企業(yè)稻谷、小麥、玉米三種糧食加權(quán)平均收購價格為每50公斤101.73元，環(huán)比、同比分別上漲1.01%、12.20%。其中，主產(chǎn)區(qū)紅小麥、白小麥、混合麥三種小麥平均收購價98.66元，比上月上漲1.21%，比上年同期上漲9.73%。主產(chǎn)區(qū)稻谷平均收購價為109.32元，環(huán)比上漲0.44%，同比上漲10.80%。主產(chǎn)區(qū)玉米平均收購價格為91.81元，比上月上漲1.98%。
除了災(zāi)害天氣引起的糧價上漲預(yù)期，不少市場人士都表示，經(jīng)銷商囤積和資本炒作是此輪農(nóng)產(chǎn)品飆升的另兩大"推手"。自年初以來，價格上漲的接力棒不斷在辣椒、大蒜、生姜、綠豆等眾多小宗農(nóng)產(chǎn)品之間"竄來跳去"，究其原因，經(jīng)銷商的大量囤積和低買高賣在其中起了重要的主導(dǎo)作用，而這股囤積惜售潮已逐漸開始蔓延到大宗農(nóng)產(chǎn)品流動領(lǐng)域。
按照慣例，往年的8月中旬，國內(nèi)早稻收購已經(jīng)進(jìn)入高峰，但今年8月以來即便我國早秈稻生產(chǎn)大省江西省，收購高峰也遠(yuǎn)未到來。作為南方重要的糧食儲備機(jī)構(gòu)，中央儲備糧株洲直屬糧庫副主任吳皆友表示，今年該庫總的輪換糧是15000噸，從7月28號到現(xiàn)在，半個月時間只收了1300公斤左右，收購任務(wù)遠(yuǎn)未完成。同時，在糧價不斷上漲的情況下，國內(nèi)早稻收購價格也一漲再漲。例如，江西九江市武寧縣大部分早秈稻是淦鑫203，由于該品種米質(zhì)好，該縣個體糧商收購價每百斤已達(dá)98元，比去年每百斤上漲8元；而江西南昌市南昌縣的個體糧商主要收購優(yōu)質(zhì)早秈稻，收購價已經(jīng)高達(dá)每百斤117元。
與此同時，看到糧價上漲的預(yù)期，大量投機(jī)性"熱錢"涌入農(nóng)產(chǎn)品市場，在短期內(nèi)進(jìn)一步加劇了價格的波動性。近期A股大農(nóng)業(yè)類股票整體表現(xiàn)強(qiáng)勢，尤其在最近的反彈行情中，農(nóng)林指數(shù)保持了近18％的漲幅。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月份，A股農(nóng)林牧漁板塊漲13.82%，而上證綜指漲幅為10.90%，板塊跑贏大盤2.92%。種子、水產(chǎn)品、番茄醬及糖料等多個板塊輪番活躍。截至8月18日收盤，農(nóng)業(yè)版塊和漁業(yè)版塊分別上漲0.17%和0.25%。
新世紀(jì)期貨分析師黃婷認(rèn)為，近期A股中農(nóng)業(yè)股的走勢和小麥玉米等商品期貨走勢的確具有一定關(guān)聯(lián)性，從谷物期貨指數(shù)與A股的農(nóng)業(yè)指數(shù)近兩年的走勢來看，基本呈現(xiàn)相同的變動趨勢。"整體來說，農(nóng)產(chǎn)品的上漲將會帶動其上游板塊，如：種子、農(nóng)藥化肥的上漲。但是也會給其下游板塊，如飼料、燃料乙醇等行業(yè)的生產(chǎn)成本帶來壓力。"
浙商證券發(fā)布的報告認(rèn)為，無論是年初以來國內(nèi)綠豆和大蒜等農(nóng)副產(chǎn)品價格飆升，玉米和小麥的漲價，還是7月國際大宗糧食價格大幅上漲，本質(zhì)原因是流動性過剩。農(nóng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性或區(qū)域性短缺會成為投機(jī)資金炒作農(nóng)產(chǎn)品價格的借口和動力。
根據(jù)美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的持倉報告顯示，美麥資金流入顯著，而豆類、玉米等也顯現(xiàn)資金凈流入現(xiàn)象。資金流入顯然對行情起到推波助瀾的作用。在國內(nèi)期市，從8月16日收盤后情況看，農(nóng)產(chǎn)品普遍有大幅增倉現(xiàn)象，資金流入明顯。
市場人士指出，在工業(yè)產(chǎn)能過剩、資本市場萎靡、房地產(chǎn)市場短期欲振乏力的現(xiàn)實(shí)下，國際和國內(nèi)的投機(jī)資本正對農(nóng)產(chǎn)品市場虎視眈眈。這些投機(jī)資金一旦發(fā)現(xiàn)漲價預(yù)期，馬上搶購糧食，從而推高糧價，反過來推動漲價預(yù)期的進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)。
調(diào)控措施取得初步效果
針對投機(jī)資金"伏擊"國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場的現(xiàn)象，相關(guān)政府部門正采取種種措施，控制糧價的非理性上漲。
8月13日，國家發(fā)改委價格司對國內(nèi)糧價發(fā)表了官方意見。首先，我國糧市長期自給自足，進(jìn)口量不足糧食總量的1%，基本不受國際市場的影響。其次，國際糧價大幅低于國內(nèi)，即便暴漲之后，也難對我國糧市形成沖擊。再次，我國今年夏糧總產(chǎn)2462億斤，為歷史第三高產(chǎn)年，而冬小麥產(chǎn)量較去年增收20億斤，實(shí)現(xiàn)連續(xù)第7年增產(chǎn)。這說明政府完全有能力彌補(bǔ)目前的糧食減產(chǎn)，穩(wěn)定價格。
上周，國家聯(lián)儲拍賣發(fā)出公告，確認(rèn)在當(dāng)周將進(jìn)行兩次玉米拍賣活動。一周兩拍，這在我國玉米市場中還從來沒有發(fā)生過的。邁科期貨分析師馬峰認(rèn)為，"一周兩拍，每次臨儲玉米拍賣40萬噸"的舉措只是個試探。國家通過這些方式測試市場的需求量，一旦發(fā)現(xiàn)市場中還有需求，將會進(jìn)一步的加大玉米拍賣量，顯而易見，這些措施對于增加市場信心、保證玉米供應(yīng)是有著非常強(qiáng)烈的積極意義。他表示目前，玉米價格的炒作，在今年達(dá)到了非常嚴(yán)重的地步，在年中，無論是貿(mào)易商還是下游消費(fèi)企業(yè)，均大量囤積玉米。"在3、4、5月份，玉米價格處于高位，許多貿(mào)易商開始囤貨。當(dāng)時玉米價格在每噸1800-2000元之間，而到了8月底，加上儲存成本、人力成本、管理成本，每噸玉米的成本價格已經(jīng)達(dá)到1900-2200元左右。但是國家通過改變玉米供給結(jié)構(gòu)，并且有意進(jìn)一步加大臨儲拍賣力度，使得前期囤貨的貿(mào)易商只能自吞釀下的苦果。"
上周四，在政府連續(xù)出臺農(nóng)產(chǎn)品調(diào)控政策的情況下，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨出現(xiàn)普跌。當(dāng)日，菜籽油期貨下跌1.4%，創(chuàng)8個交易日以來的新低，豆油期貨跌1%，玉米期貨跌0.4%。與此同時，資金流出的跡象也十分明顯。據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)日商品市場減倉15.7萬手，而前一日減倉7.12萬手。農(nóng)產(chǎn)品期貨中，有6大品種出現(xiàn)減倉。其中豆油、菜籽油2個油脂品種昨日共減倉超過6.6萬手，大豆和豆粕減倉8.1萬手，玉米減倉1.6萬手，棉花減倉6646手。按結(jié)算價和10%保證金估算，共有約10億資金流出這幾個品種，并且除大豆、豆粕剛開始減倉外，其余幾個品種已連續(xù)數(shù)日出現(xiàn)資金流出現(xiàn)象。對此，分析人士稱，由于農(nóng)產(chǎn)品價格接連刷新高點(diǎn)，獲利盤壓力偏大。就國內(nèi)而言，供應(yīng)格局相對寬松，對秋糧產(chǎn)量的預(yù)期也偏多，市場空頭壓力明顯。短期來看，農(nóng)產(chǎn)品市場有繼續(xù)回調(diào)要求。
不過，東華期貨首席分析師陶金峰表示，目前國際市場上農(nóng)產(chǎn)品只有小麥價格有所回落，大豆、豆油有微弱的調(diào)整跡象，其他品種依然維持漲勢。另一方面，市場資金充足，一旦有利好因素出現(xiàn)，資金還可能繼續(xù)對農(nóng)產(chǎn)品期貨進(jìn)行炒作。雖然國內(nèi)主要的糧食品種并不會出現(xiàn)短缺的現(xiàn)象，但需要政府出臺更多的調(diào)控措施，才能夠抑制市場對價格上漲的預(yù)期。
為防止糧價上漲預(yù)期被利用，專家表示，相關(guān)部門應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)市場監(jiān)管，盡量弱化投機(jī)資本的炒作風(fēng)險。同時，應(yīng)嚴(yán)格控制貨幣投放流向，進(jìn)行審慎監(jiān)管；增加農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)，短期可考慮動用儲備糧。
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農(nóng)產(chǎn)品夏季"高燒"難退
農(nóng)產(chǎn)品價格的上漲引發(fā)多方關(guān)注。國務(wù)院發(fā)展研究中心辦公廳主任程國強(qiáng)稱，國內(nèi)糧價走勢出現(xiàn)新的趨勢，看漲預(yù)期正在日益強(qiáng)化。大連北方糧食交易市場總裁鄭春風(fēng)表示，中國玉米儲備較去年大幅下降，從而加大了政府調(diào)控玉米價格的難度；2008年儲備的玉米已經(jīng)售罄，且目前儲備已不足。此前有消息稱，國家授權(quán)中糧集團(tuán)從美國進(jìn)口大量玉米。不過，國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來運(yùn)認(rèn)為，糧食價格不存在大幅上漲的基礎(chǔ)，目前物價抑制上漲的因素大于上行因素。
分析師預(yù)計(jì)，對經(jīng)濟(jì)增速放緩的憂慮將制約大宗商品上漲空間，而農(nóng)產(chǎn)品特別是油脂類品種在天氣炒作和資金入場推動下，維持強(qiáng)勢的概率較大。輸入性價格上漲壓力會有所上升，包括糧食在內(nèi)的農(nóng)產(chǎn)品價格在國家調(diào)控壓力下仍會小步上行。由于中國農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口力度正在加大，不少品種比如大豆等早已是凈進(jìn)口，國際市場價格對中國的影響也在深化。
鄭州糧食批發(fā)市場的最新報告指出，由于國際小麥價格連續(xù)攀升，國內(nèi)進(jìn)口小麥完稅價也達(dá)到年內(nèi)最高點(diǎn)，國內(nèi)優(yōu)質(zhì)麥價格將會有小幅上漲動力。國內(nèi)農(nóng)戶惜售的情雖然價格看漲，但仍有制約因素存在。新湖期貨認(rèn)為，國家對玉米市場調(diào)控力度一直不減，國儲玉米拍賣持續(xù)進(jìn)行，雖然不會構(gòu)成新的壓力，但是國家調(diào)控市場意圖堅(jiān)定。7月CPI超過3%的警戒線，通脹壓力增加。由于食品在CPI中占比三分之一，可能導(dǎo)致國家出手調(diào)控農(nóng)產(chǎn)品市場。在國家調(diào)控壓力下，資金入場將有所謹(jǐn)慎。結(jié)合玉米市場供需面及資金面情況來看，在新糧上市之前期價將保持緩慢抬升態(tài)勢，但期價大幅上漲缺乏資金配合。
"盡管近期數(shù)據(jù)喜憂參半，我們?nèi)哉J(rèn)為大宗商品供需狀況收緊的跡象將對年底前主要大宗商品價格提供支撐。"高盛在最新發(fā)表的研究報告中稱，"我們維持高配大宗商品的建議，但因近期農(nóng)產(chǎn)品和基本金屬價格大幅上漲，而將12個月預(yù)期回報率從21.6%下調(diào)至19.0%。"
高盛表示，除農(nóng)產(chǎn)品價格的大幅上漲外，7月末其他大宗商品價格也大幅上漲至近期區(qū)間的高端，主要原因是中國政策立場的轉(zhuǎn)變，歐洲銀行壓力測試后主要的金融領(lǐng)域不確定消退，以及美國金融改革方案獲得通過和公司業(yè)績總體好于預(yù)期，這些因素提升了高風(fēng)險市場的信心。但是，由于市場情緒仍較為脆弱且近日對經(jīng)濟(jì)增長放緩的擔(dān)憂再次占據(jù)上風(fēng)，各項(xiàng)資產(chǎn)價格由數(shù)月的高點(diǎn)出現(xiàn)了一定回落。
高盛看好大宗商品未來表現(xiàn)，其認(rèn)為，新興市場需求較高且不斷上升但供應(yīng)增長有限的狀況可能將使供需狀況進(jìn)一步收緊，這將為2010年四季度主要大宗商品的價格提供支撐。預(yù)計(jì)原油、銅、鋅、鉑和黃金價格的上漲幅度最大。但是，考慮到過去1個月的市場表現(xiàn)，將基本金屬12個月回報率預(yù)測從25%下調(diào)至15%，將農(nóng)產(chǎn)品預(yù)測從-1.0%下調(diào)至-10%。以上的調(diào)整使得將標(biāo)普GSCIEnhancedTotalReturn指數(shù)的預(yù)測從21.6%下調(diào)至19%。
